收藏！A股历史上的底部行情梳理，可以抄底了吗？这6个特征必须留意！
每一次A股市场的底部都不一样，但也有一些相似的地方。
这很容易让人想起马克·吐温的名言：历史不会重复自己，但总是押着同样的韵脚。
关于A股市场这轮行情的底部，目前似乎也是百家争鸣之时。
所以，这时候回顾下历史上的市场底部，寻找其中的规律或许会有不小的投资参考价值。
A股历史上的底部行情
初步盘点，A股市场上为投资者"公认"，且有很好盈利前景的历史底部启动的行情，大致有以下几个：
1992年5月启动的初代牛市；
1994年7月启动的"333"行情；
1996年1月启动的"512"行情；
1999年5月启动的"519"行情；
2005年6月启动的"世纪最大牛市"；
2008年10月启动的"四万亿"行情；
2014年5月启动的"成长股杠杆牛市"；
2018年10月启动的"蓝筹股牛市"；
但这些底部并不具备严格的统计上的一致性。
比如，行情持续时间从2个月到2年半不等；前期指数回调幅度（以上证指数计）从35％到73％不等；主流板块平均涨幅从5倍到20倍不等。
总结起来，A股历史大底通常存在以下六个特征。
01
估值中位数位于历史低位
合理估值是支持市场长期走强的重要条件。Wind数据显示，过去四次历史大底时，PE中位数都位于底部区域；当前全部A股的PE中位数为25倍，与过去四次历史大底时的平均估值水平（27倍）相当，具备低估值特征。
02
股票性价比超过债券
股、债性价比往往此消彼长。我们可以用沪深300股债收益差，即沪深300股息率减去10年期国债收益率来判断股债性价比。在过去股市四次历史大底时，股票的吸引力都极为突出；目前沪深300股债收益差接近历史高位，从资产配置角度看，股票的吸引力远超债券。
03
个股大规模破净
个股流动性不足，多会导致价格发现功能失效。根据Wind数据，在市场运行良好时，破净率低于1％；在市场底部区域时，破净率会急剧上升，尤其是在市场见底前后。