锂离子电解液龙头供应商之一的瑞泰新材将于6月8日登陆创业板，股票代码为301238，预计网上发行2567万股，每股价格为19.18元。
瑞泰新材主要从事锂离子电池材料等化工新材料的研发、生产和销售。综合多家券商观点，新股瑞泰新材主要有三大特征：
新股特征一：突破产能瓶颈，行业地位稳固。瑞泰新材是锂离子电池材料行业的先入者，在研发、生产、销售等方面具有一定的优势。公司通过在行业内多年的技术积累，掌握了锂离子电池电解液及相关材料的制造生产所需的重要技术，突破产能瓶颈，巩固市场领先地位。公司电解液业务产能利用率总体呈现上升的趋势，随着子公司宁德华荣以及波兰华荣的产能扩张，公司整体产能将继续提升，产品结构不断优化，公司行业地位将进一步得到巩固。
新股特征二：与知名供应商合作密切，客户资源稳定。瑞泰新材的上游供应商以大型的化工贸易企业或者大型化工集团为主。2021年由于下游需求旺盛，公司凭借与主要供应商之间的长期稳定合作关系，以较为优惠的价格购进原材料，降低生产成本。瑞泰新材下游客户数量多且合作关系稳定。公司已经进入LG化学、宁德时代以及新能源科技等头部厂商的供应商序列，与亿纬锂能、松下等客户建立了长期而稳定的合作关系。
新股特征三：行业下游新能源车引爆需求持续扩张。瑞泰新材为锂离子电池材料行业的头部企业之一，受益于下游新能源汽车行业的迅速发展，及动力电池电解液市场需求急剧扩张。
申万宏源证券预计2025年、2030年，国内锂离子电池电解液出货量将分别达到约 183.9万吨、466.2 万吨。 预计到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流。电池的成本不断下降，利好新能源汽车渗透率提升进程，锂离子电池材料行业预计将持续向好，市场份额逐渐向头部企业集中。
营业收入方面公司2019-2021年分别实现营业收入16.57亿元、18.15亿元、52.03亿元，增长率依次为27.97%、9.55%、186.66%,；实现归母净利润1.77亿元、2.57亿元、6.02亿元，增长率依次为97.26%、45.49%、134.10%，最新报告期，2022年一季度公司实现营业收入20.08亿元，同比增长150.84%；实现归母净利润2.88亿元，同比增长254.67%。根据公司初步预测，预计2022年上半年公司净利润同比增长215.66%-244.89%。
同行业中，主要可比上市公司有天赐材料、新宙邦以及杉杉股份，均为锂离子电池材料龙头企业。从可比公司情况来看，公司同行业的平均收入规模为129.14亿元，平均毛利率为31.83%，平均市盈率为17.10倍。目前，虽然公司的生产规模、毛利率相较其他同业龙头仍有一定的差距，但收入规模增速处于行业的较高水平。
新股风险提示：需要注意的是，瑞泰新材需警惕主要原材料价格波动、客户集中度较高、技术路线变化及产品单一、新能源汽车产业支持政策变化等风险。
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