南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 实习生任文超综合报道
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10月19日，截止A股收盘，南财金融终端主题库显示，医疗器械主题跟随大盘走弱，下跌1.47%。成分股中，科美诊断涨超10%，欣龙控股、世嘉科技、罗欣药业、东风股份涨停。
图片来源：南财金融终端
近日，福建省医保局药械联合采购中心发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告（第1号）》，涉及27个省（市、区），11个类别，三种采购模式，采购周期为2年，首年协议采购量于2023年4月起执行。
医疗器械的细分赛道中，电生理概念相关股票近期纷纷迎来上涨，多家券商表示，集采政策趋于温和，有助于国内厂商获得更多的国内市场份额，量、价等方面利好有望超预期。
电生理中标降幅超市场预期，政策逐步温和西南证券表示，从降幅来看，心脏介入电生理器械方面按照不同采购模式区分，组套采购模式降幅≥30%即可中选。单件采购模式中，同一竞价单元内，按照企业排名顺序，确定获得拟中选资格的企业，若未按上述规则中选，但降幅≥50%的，也可中选。腔镜切割吻/缝合器方面，腔镜切割吻/缝合器+钉仓（钉匣）降幅≥50%即可中选，电动腔镜切割吻/缝合器类+钉仓（钉匣）降幅≥40%即可中选。整体来看，企业降幅相较于之前冠脉支架、骨科集采更为温和，有利于企业设计合理降价区间，保留利润空间。
各类器械采集基本情况/图片来源：西南证券
中国银河证券指出，整体来看，此次集采方案最高限价与目前终端医院售价较为相近，厂商可通过调整降幅确保中选，组套采购模式降价30%以上、单件采购模式降价50%以上即可中选，因此预计几乎不会有主要玩家出局。
采购量分配合理，有利于提高企业积极性西南证券指出，心脏介入电生理器械方面，根据不同降幅，明确了相应的基础采购量和调出分配量，组套采购中，降幅在50%以上即可获得80%自身采购量，降幅＜50%的中选组套，其协议采购量为企业有效报价的各套装所获得的基础量；单件采购中，中选企业按排名分为ABC三类，根据不同排名获得基础量不等，A1类企业基础量为首年采购量的100%。采购量分配合理，有利于提高企业积极性。
心脏介入电生理集采组套采购模式最高有效申报价/图片来源：西南证券
本次集采规则助力国产企业扩大市场份额中国银河证券指出，电生理类耗材壁垒较高，国内起步晚，国产厂商主要集中在中低端市场（2020年市场份额约 10%），高端电生理医疗器械市场主要由强生、雅培、美敦力（三家份额超85%）等外资垄断。随着近年国内企业研发实力加强，一些厂商开始涉足电生理类市场，基于温和的集采政策，国内厂商获量、价有望超预期。
兴业证券指出，集采文件中“各有关医疗机构应畅通集中带量采购中选产品、相关仪器设备采购使用渠道，确保完成协议采购量”明确提及“设备”，有望利好设备+耗材国产厂家实现设备销售或投放。
西南证券指出，目前国内电生理器械国产化率不足10%，在高端器械方面与进口厂商仍然存在较大差距，但此次集采仍然会有部分空间给到国产厂商，使其在时间成本、费用成本上有大幅节约，从而集中精力发展高端器械，未来有望进一步实现自主创新。
投资建议：重点关注生产力较强的国内电生理龙头华泰证券认为，产品力过硬的国产电生理龙头凭借此次集采实现市场份额的加速提升，建议关注后续正式报价及开标情况。
中国银河证券认为，目前国产厂商研发进展顺利，高值医疗耗材板块经调整估值已处于历史较低位，集采政策渐趋温和有望缓解市场担忧。
西南证券认为，随着本次电生理以及腔镜类器械集采规则公布，政策面趋于温和的信号已经较为明显，集采后国内公司的市场份额有望进一步提升。
机构推荐个股惠泰医疗（688617.SH）：以完整冠脉通路（属于血管介入类）和电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向的业务布局。2019年公司在电生理医疗器械国产品牌中市占率居前，在冠脉通路医疗器械国产品牌中市占率居前。
微电生理（688351.SH）：在心脏电生理领域，公司是全球市场中少数同时完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，也是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的国产厂商，打破了国外厂商在该领域的长期技术垄断地位。
（报告来源：兴业证券、中国银河证券、西南证券、华泰证券）
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