本报讯 国家统计局11月27日发布的数据显示，前10月规模以上工业企业利润同比降幅较前9月有所扩大，但结构继续改善，部分中下游行业利润回升明显。分析认为，一波行情的启动需要多重因素配合，从宏观面和资金面角度看，目前A股已具备行情启动的基础，市场各方对跨年度行情预期逐步升温。
国家统计局：1至10月份工业企业利润结构继续改善
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国家统计局11月27日发布数据显示，1至10月份全国规模以上工业企业营业收入同比增长7.6%，继续保持较快增长。受国内疫情散发多发、工业生产者出厂价格同比由涨转降等因素影响，工业企业利润同比下降3.0%。
工业企业利润行业结构不断优化，1至10月份装备制造业利润占规上工业的比重为32.2%，较1至2月份提高7.1个百分点。装备制造业全部8个大类行业利润均较1至9月份改善。电气机械行业受新能源产业带动，利润大幅增长29.0%，增速加快3.7个百分点；铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长13.7%，增速加快4.2个百分点；随着促进汽车消费政策持续显效，汽车销售保持较快增长，带动行业利润增长0.8%，今年以来累计利润首次由降转增。
电热气水业利润增长加快。1至10月份电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长15.5%，增速在1至9月份由负转正的基础上，进一步加快10.6个百分点。外资和中小企业利润有所改善。1至10月份随着稳外资政策持续发力，外商及港澳台商投资企业利润同比降幅较1至9月份收窄1.7个百分点，连续3个月改善。帮扶中小企业纾困解难有关政策落地见效，1至10月份中小企业利润同比增长1.4%，持续保持增长。
国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，总体看，工业企业利润下降，结构继续改善，部分中下游行业利润回升明显。但也要看到近期国内疫情散发多发，世界经济衰退风险加剧，工业企业效益恢复面临较大压力。下一步，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，推动稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，确保产业链供应链稳定畅通，加快释放消费需求，落实落细惠企纾困政策，推动工业经济持续稳定恢复。
市场对跨年度行情预期逐步升温
随着A股市场企稳，结构性行情呈现，市场各方对跨年度行情预期逐步升温。市场主流观点认为，当前A股市场从基本面、技术面和估值水平等多角度看，已整体具备企稳回升条件，跨年行情基础扎实，部分板块或迎来逢低布局窗口。
从历史数据来看，近年来，A股市场跨年行情出现的几率较高，不过从涨幅大小到启动时间，每次跨年行情差别都较大。跨年行情启动时间点最早会在11月份，较迟可能会延后至次年1月份，跨年行情跟春季躁动行情重叠。
分析人士认为，一波行情的启动需要多重因素配合，目前A股已具备行情启动的基础。
从宏观面来看，国家统计局数据显示，今年前10个月全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1月份至9月份加快0.1%；固定资产投资同比增长5.8%，其中基础设施投资同比增长8.7%；社会消费品零售总额同比增长0.6%。
从资金面来看，央行通过降准保持流动性合理充裕。央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25%（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。分析认为，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。同时，近期有大量资金涌入A股市场。11月1日至11月25日累计北向资金净流入达到491.31亿元；融资客也加速入场布局，月内累计融资净买入额达275.78亿元。
展望后市，农银汇理基金指出随着央行降准落地，稳增长政策不断推进利好权益市场，有望加速市场底部形成。一方面有助于缓解上市公司盈利下行风险，另一方面也有助于提振市场风险偏好。此外，近期外资重新流入亦反映资金信心有所回暖。
海通证券认为年内第二波上涨徐徐展开，优先关注高景气成长。A股估值水平周期波动，当前PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。A股每3-4年出现一个低点，背后是经济周期轮回，当前经济正走向复苏早期，A股趋势向好。稳增长政策正在持续加码，年内第二波上涨徐徐展开，优先关注高景气成长，如数字经济+新能源。
中泰证券表示，暖冬行情仍将延续，指数行业逐步向结构性行情演绎。“暖冬行情”在11月下旬短期震荡后仍将延续，结构上将由第一阶段的指数行情向“权重搭台，个股唱戏”以中证1000为主的结构性行情演绎，后续关注点在于国内各项政策的发力。配置上维持信创、军工、中药、电力、券商等不变。