全球正面银浆行业龙头聚和材料将于11月30日在科创板申购，股票代码688503，预计网上发行714万股，每股价格110.00元。
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新股聚合材料是一家专注于新材料、新能源产业，从事新型电子浆料研发、生产和销售的高新技术企业。
综合多家券商观点，新股聚合材料共有2大特征。
新股特征一：
公司是正面银浆全球销量第一的企业，有望受益于光伏产业的景气发展，已与多家知名企业建立稳定合作。
正面银浆是制备太阳能电池金属电极的关键材料，太阳能电池行业市场规模的持续扩张将带动正面银浆的需求增长。2021年，公司正面银浆销量为944.32吨，约占当年光伏正银全球市场的37.09%，已陆续与通威太阳能、东方日升、横店东磁、晶澳科技等诸多知名太阳能电池片制造商建立了长期稳定的合作关系。
新股特征二：
公司十分重视人才队伍的建设，目前已汇聚了一批国内外资深的电子浆料专家。公司首席技术官冈本珍范在电子浆料行业拥有超过30年的研发工作经验，同时，公司多名核心技术团队成员亦具有较为丰富的太阳能电池或电子浆料领域从业经验，具备对行业发展的深刻理解。
公司积极布局行业前沿产品，持续丰富产品品类，从传统的多晶硅电池到单晶PERC 电池再到最新的TOPCon电池、HJT电池和IBC电池；在下游电池行业快速迭代的背景下，研发能力较强的人才团队将助推公司持续夯实产品竞争力。
营业收入方面：
公司 2019-2021年分别实现营业收入8.94亿元、25.03亿元、50.84亿元，增长率依次为310.50%、179.94%、103.14%，三年营业收入的年复合增速185.80%；实现归母净利润0.71亿元、1.24亿元、2.47亿元，增长率依次为1319.55%、75.55%、98.62%，三年归母净利润的年复合增速267.16%。
最新报告期，2022年3季度公司实现营业收入48.80亿元，同比增长32.65%；实现归母净利润3.03亿元，同比增长67.29%。根据初步预测，2022年公司实现净利润为3.6亿元至4亿元，同比上升45.88%至62.09%。
同行业的上市公司中，根据业务的相似性，选取帝科股份、匡宇科技为聚和材料的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021 年平均收入规模为14.43亿元、销售毛利率为11.52%。相较而言，公司的营收规模处于同业的高位区间，但毛利率未及同业均值。
风险提示：
需要注意的是，聚和材料需警惕光伏产业政策变动、主要原材料供应商集中、主要原材料价格波动等风险。
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