21世纪经济报道见习记者 易妍君广州报道
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3月11日，南华期货（603093.SH）披露了2022年年度报告，其全资子公司南华基金的经营情况随之曝光。
数据显示，截至2022年12月31日，南华基金产品总规模为152.26亿元，同比增加30.48亿元，增幅为25.03%。其中，南华基金旗下公募基金管理规模为116.76亿元，较2021年末的96.59亿元，增加了20.17亿元。
不过，21世纪经济报道记者注意到，2022年度，南华基金净亏损1075.99万元，仍未实现盈利，但较2021年度的净亏损有所收窄。同时，自2017年以来，南华基金已连续六年亏损。
南华期货在2022年年报中透露，2022年，完成了南华基金管理总部从北京迁至杭州的工作，大力推进投研团队专业化建设和精细化管理。后续将进一步深耕浙江，强化内部协同，持续推动管理规模的提升。
净亏损收窄VS股东增资南华基金成立于2016年11月17日，是国内首家期货系公募基金管理公司，注册资本为2.5亿元人民币。
截至2022年12月31日，南华基金旗下公募基金管理规模为116.76亿元，其中，债券型基金占比较高，约为93%。
21世纪经济报道记者梳理公开数据发现，在成立之初，南华基金旗下公募基金管理规模增长较慢，2021年一季度末，其管理规模一度下降至26.06亿元。此后，该公司的规模积累开始提速，2022年一季度末，其管理规模首次突破100亿元。
2022年三季度末，南华基金的管理规模达到历史最高峰——138.93亿元，去年底又回落至116.76亿元。
随着管理规模正向增长，南华基金的营业收入有所改观，但2022年该公司仍未实现盈利。
最新数据显示，截至2022年12月31日，南华基金总资产1.61亿元，净资产1.47亿元；上年同期，该公司总资产为1.21亿元，净资产为1.08亿元。2022年度，南华基金实现营业收入5130.88万元，同比增长98.45%；净利润-1075.99万元，上年同期，该公司净亏损2846.85万元。
从公开数据来看，南华基金已连续六年亏损。其中，2021年度，该公司净亏损2846.85万元，为2017年—2022年期间，亏损幅度最大的一年。
一位私募基金经理向记者指出，成立时间较晚的基金公司，其业绩积累比较薄弱，前期发展会面临比较多的困难。比如，公司很难建立产品的竞争力。并且，小公司在吸引人才方面也不占优势，而公募基金是高度依赖人力资本的行业。
值得一提的是，近年来，南华期货开始加大对南华基金的资源投入。
去年12月6日，南华期货公告称，为提升南华基金资本实力，决定向南华基金以现金方式增资5000万元。此次增资使得南华基金的注册资本增加至2.5亿元人民币。
而在公募基金行业，大多数基金公司的注册资本是在2.5亿元以下。可见南华期货对南华基金的重视程度。
产品布局：重固收，轻权益21世纪经济报道记者注意到，长期以来，南华基金的产品布局都以固收类产品为主。
根据Wind数据，2019年、2021年和2022年年末，在南华基金公募基金管理规模中，债券型基金的占比均超过九成。2018年年末和2020年年末，南华基金旗下债券型基金的占比也达到87%。
例如，截至2021年年末，南华基金旗下债券型基金的管理规模为90.97亿元，在该公司公募管理规模中的占比高达94%。而股票型、混合型基金的管理规模分别为0.68亿元和4.95亿元。
众所周知，债券型基金的客群主要为机构客户。换言之，如果一家基金公司的产品以债券型基金为主，那么这类公司就比较依赖机构资金，其在零售渠道的知名度也会大打折扣。
有业内人士向记者指出，中小基金公司在发展初期普遍比较依赖机构客户，主要是因为机构客户沟通效率高，单笔投资额度也够大。但开发机构客户也有难度，比如需要基金公司的投研或者销售团队有资源积累。
另一方面，在行业大力发展权益基金的当下，对于“权益产品持续缺失”的基金公司而言，其将难以获得广大的普通投资者客群，这也会对基金公司未来的规模增长带来压力。
当然，以固收产品为特色也不失为一种发展路径，但基金管理人仍然要具备较强的主动管理能力，才能实现管理规模长期正向增长。
就南华基金旗下债券型基金的中期业绩而言，在有可比数据的6只基金中，有4只基金最近两年的回报率为正。
例如，截至3月10日，南华瑞元定期开放、南华瑞鑫定开、南华瑞扬纯债A最近两年的收益率分别为6.51%、6.43%和5.47%，同类排名分别为963/1751、1000/1751、1410/1751。
但最近两年，南华瑞恒中短债A的总回报率仅为-1.82%，在同类基金中排名倒数第二；同期，基金的业绩基准为5.77%。南华瑞泽A最近两年的总回报率也只有-1.53% ，同类排名459/549 。
南华期货方面表示，公司作为公募基金，2023年将积极推动人才队伍建设，提升团队投研能力，加强市场营销工作，持续提升管理规模。