□南财投研通数据分析师秦健
近期各大指数呈现震荡走势，上证指数在3200点至3350点波动。投研君在去年12月3日投资快报投研通分享提及的湖南中药老字号九芝堂，近日在中药板块的带动下迅速走强，若按见报后首个交易日收盘价9.62元买入，收益率超过了23%。熟悉投研君的读者可能会发现去年我比较少提及医药生物行业的个股，而当时在投资快报投研通的启发之下加大了对该板块的关注，足显投资快报投研通对行业覆盖面之宽广，对优质个股深度挖掘之及时。
扭亏为盈促股价企稳反弹
(资料图片仅供参考)
今天投研君带大家关注一个属于轻工制造行业的上市公司。齐心集团曾名齐心文具，主营B2B办公物资研发、生产和销售以及SAAS云视频服务等。通过查看主营构成，投研君发现公司2021年B2B办公物资营收报80.7亿元，同比增长3.8%，占比达到97.2%，SAAS软件服务营收报1.7亿元，同比下滑27.6%，占比为2.1%，从地区来看，中国、欧美、亚洲(不含中国)的营收分别为75.6亿元、4.3亿元、2.3亿元，增速分别为6.6%、-25.2%、-32.2%。2022中报显示公司B2B办公物资营收报41.4亿元，同比增长-5.2%，SAAS软件服务营收报1.2亿元，同比增长1%，两者占比较前述情况持平。
从整体来看，公司业绩的高光时刻是在2019年，当年归母净利润、营业总收入分别录得2.3亿元、59.81亿元，增速分别为20%、41%，2020年归母净利润略降至2亿元，2021年则亏损5.6亿元，这与该年计提大额商誉减值有关，子公司杭州麦苗推出的直播电商代运营、电商培训以及好视通该年部分项目验收都受到新冠影响，从股价来看该年从13.27元回调至8.37元，最低探至6.43元。据2022年三季报数据，公司归母净利润、营收分别报1.4亿元、67.4亿元，较去年同期分别增长11%、-1.5%，业绩出现了企稳迹象，而股价在去年前4个月最低下挫至5.14元，去年的几份财报均无显示业绩继续走坏的迹象，公司股价站稳并开启筑底反弹的行情。
齐心集团评级纵览(近5次)
数据来源：南财投研通
徐皓亮分析师的首次覆盖
接下来我们关注一下公司近年的评级热度。2016年至2022年公司按年分别收获了10、15、15、48、61、26、17次分析师评级，可见2019年对应了近年的热度之最，当公司业绩出现“颓势”时，评级热度出现了较大下滑，体现了分析师较为谨慎的一面，在归母净利润屡创新高后评级热度才出现剧增，其后当业绩未重回当年高点，分析师也减少了对公司的关注，这时投研君便加入到挖掘“沧海遗珠”的行列中，起到深度发现价值的作用。
民生证券的徐皓亮分析师当前在分析师评价(轻工制造行业)行情类排行榜位居第40名，其在2月5日的研报中谈到：2023年办公集采依然是轻工行业中确定性较强的方向。公司调整客户结构后，聚焦央企、金融机构的办公物资采购，相比于国企、地方政府等回款安全性更高，同时伴随党政军线上化采购渗透率持续提升，看好公司B2B业绩持续兑现，小B业务和云视频伴随疫情好转和业务线捋顺，2023年减亏可期,预计公司2022年-2024年归母净利润为1.6亿元/2.5亿元/3.2亿元，对应估值为33X/22X/17X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
申万宏源的屠亦婷分析师当前在分析师评价(轻工制造行业)财务类排行榜夺得第4名，其最新一次点评是在8月12日公司发布2022中报后：齐心集团作为办公行业领军企业不断创新，办公体系与云视频实现战略协同效应。公司始终以提高客户运营效率为使命，为客户提供整体解决方案的智慧办公服务。公司致力于打造“以用户需求为导向的集成大办公服务”平台型公司，SaaS服务的商业模式有助于公司实现由产品到服务的转型升级，拓宽业务范围和提升客户服务能力。考虑大客户拓展的风险，我们下调公司2022年归母净利润预测为1.98亿元(原盈利预测为5.20亿元)，新增2023年-2024年归母净利润盈利预测2.70亿元/3.32亿元。2022年-2024年归母净利润同比扭亏为盈/+36.7%/+22.8%，对应PE为26/19/16X，维持增持评级。感兴趣的读者可以详细阅读前述两名分析师撰写的研报，加深对公司的了解。
公司最新收盘价报8.0元，市净率为1.9倍。B2B办公物资集采业务和SaaS云视频业务两大行业是国民经济的重要组成部分，长期需求有望保持稳健增长，公司作为业内相关领域的优秀企业，储备订单规模持续增长，业绩修复和成长可期，稳健的投资者或可逢低积极关注。
附公司近期业绩预告情况：
预计2022年1-12月归属于上市公司股东的净利润盈利1.2亿元至1.8亿元。主要原因如下：1、公司报告期B2B业务继续聚焦政府、央企等优质大客户，以优质的精细化服务和企业数字化平台建设为保障，深挖客户业务需求，储备订单规模亦稳步增长，B2B新客户开发能力持续增强，核心存量大客户占比继续保持领先，经营情况得到了有效的改善。2、因公司上年同期计提商誉资产减值6.5亿元，造成上年同期净利润亏损。
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