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• 8月LPR非对称降息靴子落地，一年期降幅5bp五年期降15bp。• 此次LPR调整稳地产目的明确，显示定向支持楼市仍是当前政策重点。• 未来稳经济、托地产料货币宽松通道仍未关闭，LPR后续调降可期。中国8月LPR非对称降息靴子终落地，不过一年期降幅较小，五年期则基本符合预期。分析人士认为，此次LPR调整稳地产目的明确，彰显宏观经济下行压力下定向支持楼市是当前降息政策的重点，推动房地产市场企稳已成为稳定宏观经济大盘关键所在。他们预计，实体经济需求疲弱拖累当前经济稳增长压力不容小觑，未来稳经济、托地产料货币宽松通道仍未关闭，LPR后续调降空间犹可期。“8月政策性降息落地，当月LPR报价下调符合市场预期，显示新一轮稳增长措施正在加码，“东方金诚首席宏观分析师王青等认为，8月五年期LPR报价降幅更大，一年期降幅较小，表明定向支持楼市是当前降息政策的重点。他们预计，未来宏观政策将继续保持稳增长取向，国内物价走势整体可控，海外央行政策收紧步伐趋于放缓，LPR报价还有一定下调空间，其中五年期LPR报价将延续更大幅度下调势头。央行周一公布的8月贷款市场报价利率（LPR）显示，一年期品种利率调降5个基点（bp）至3.65%，五年期以上期限调降15bp至4.30%。此前路透调查九成受访者预计五年期降幅超过10bp。上海另一券商分析师认为，毕竟稳地产压力非常大，但要压缩银行的息差空间也很困难，五年期调降15bp是一个各方面都能接受的幅度。“实体部门预期差是当前最大的问题，金融体系需要更大幅度给实体让利降成本，才可能逐步激发实体活力。”他认为，货币政策仍在宽松通道上，后续政策利率和LPR都有进一步调降的空间。中国央行上周一意外下调中期借贷便利（MLF）利率，令市场对本月LPR下行几乎形成一致预期。路透上周五调查显示，受访者对一年期下调幅度的预期以10个bp为主，而基于监管层进一步发力拯救房地产行业的判断，有九成受访者预计五年期降幅超过10bp，最大幅度达25bp。2021年12月和今年1月，央行先后将一年期LPR下调了5和10个bp，随后一直持稳在3.70%；五年期品种在今年1月下调5bp后，又在5月单独下调了15个bp至4.45%，而5月的意外大幅度调整，被市场解读为定向救楼市。中国央行2019年8月推出LPR新机制，今年1月19日发布公告称，为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:30调整为9:15。以下为LPR新机制报价的各期情况：自2019年8月20日起，中国全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）公布贷款市场报价利率。LPR报价行按公开市场操作利率（主要指一年期为主的MLF利率）加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。