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指股网2022年11月24日讯——美联储收紧政策正在加重家庭的利率负担，导致过剩储蓄迅速减少，突显出鹰派立场可能已见顶。
过度储蓄的大流行可能是有史以来财富增长最快的一次。在需求崩溃和巨额政府转移的双重作用下，预计到2021年年中，超额储蓄将达到2.3万亿美元的峰值。
但盛宴过后就是饥荒，由于通胀导致物价和利率上升，过剩的储蓄正在迅速减少。这些过剩储蓄充当了衰退的缓冲，因为它们抑制了支出下降的反馈循环，从而导致收入下降，这意味着支出减少，以此类推。
美国经济分析局将储蓄流动定义为可支配个人收入-消费-其他支出。个人储蓄率是可支配收入和消费之间的差额占可支配收入的百分比。在疫情最严重的时候，储蓄率曾高达33%——这在以前是难以想象的水平——但自那以后，储蓄率骤降至3.1%，接近历史最低水平。
储蓄的减少可以从“超额可支配收入”的快速下降中看出，即可支配收入高于疫情前的趋势。根据30年的趋势线，这一数字已恢复平稳，这意味着由于人们支出增加，政府停止了与疫情相关的转移支付，过度储蓄不再受到过度收入的支撑。
债务偿还不断增加，储蓄压力越来越大。消费者和抵押贷款利率正在上升。债务偿还比率（债务偿还占可支配收入的百分比）仍然相对较低，但也在增加，而且随着债务以更高的利率重新固定，这一比率可能会相当迅速。
按名义价值计算，美国家庭每年要偿还约1.75万亿美元，几乎占可支配收入的10%。随着越来越多的收入被不断上涨的物价吞噬，这种负担将变得更加沉重。
美联储估计，过剩储蓄已经减少到1.7万亿美元(截至2022年年中)，一年内下降26%。由于利率上升的滞后效应，过剩储蓄存量可能会以越来越快的速度下降。
衰退缓冲正在被抹去，使美国经济处于更加脆弱的境地，并提高了美联储(就目前而言)抗击通胀的好战程度已达到顶峰的可能性。