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欧洲央行决策者周四将在金融市场的动荡中召开会议，这可能会迫使其放弃再次大幅加息的计划，尽管通胀率仍然过高。欧洲央行自开展遏制物价增长的行动后，自7月以来以史上最快速度升息，该行原本准备在周四再次升息50个基点。但上周美国矽谷银行的倒闭引发了对整个银行业压力的担忧，并导致股价暴跌，而长期问题缠身的瑞士信贷则成为欧洲溃败的中心。如今欧洲央行必须既要保住对抗通胀的信誉，还必须在面对巨大动荡时维持金融稳定。欧洲央行基本上已承诺在周四升息50个基点，这使其任务变得棘手。丹斯克银行经济学家Piet Haines Christiansen表示，“除非欧洲央行认为通胀前景与一周前有明显不同，否则除了升息50个基点外，其他任何举措都将是一个大错误，并造成信誉不保。”欧元区2月通胀率为8.5%，低于去年秋天的峰值，但远远高于欧洲央行2%的目标，而且前景可能仍然严峻。一位直接了解情况的消息人士告诉路透，尽管由于能源价格下跌，对整体通胀的预测将会调降，但新的数字仍将显示2024年的物价增长明显高于目标、2025年略高于目标。同时，对基本通胀率(物价增长持久性的指标)的预测料将上调，这表明通胀趋缓将是长期的，货币政策将不得不在一段时间内保持紧张。这种前景是如此令人担忧，以至于在银行业发生动荡(可能会破坏欧洲央行的战略和整个经济)前，一长串政策制定者曾主张在3月之后继续加息。
打退堂鼓？
然市场对欧洲央行的决心有所怀疑，并减少了对周四的行动和后续加息规模的押注。货币市场定价表明，投资者现在认为升息50个基点的可能性只有30%，低于周三早些时候的90%。“央行不应忽视市场和更有可能未来出现衰退的迹象”，前欧洲央行副总裁冈斯坦西欧表示。“它们应该软化升息立场。欧洲央行应该最多升息25个基点，而不是宣布的50个基点。”欧洲央行的峰值利率，也被称为终端利率，现在被认为只在3.25%左右，低于上周的4.1%，这是市场定价特殊的逆转。瑞士央行希望支撑信心，在周三晚些时候表示，准备在必要时向瑞士信贷提供流动性，尽管该银行符合所有资本和流动性要求。“显然，欧洲央行有充分的理由等待并观察事情的发展”，凯投宏观(Capital Economics)的Andrew Kenningham表示。“但我们现阶段的最佳猜测是，该行将继续推进其事先宣布的计划，将存款利率从2.5%提高到3.0%，同时强调政策并不在一个预定的路径上。”即使欧洲央行升息50个基点，其几乎可以肯定将会放弃最近对下一步发出信号的做法，并将对5月会议不排除任何可能性，即使仍有提高利率的倾向。欧洲央行总裁拉加德几乎肯定会试图向投资者保证欧元区银行的健康状况，认为与之前的动荡时期相比，这些银行的资本充足，盈利能力更好，流动性也更强。但欧洲央行可能不会提供具体的措施来帮助银行，特别是由于它才刚取消了一项关键的流动性便利补贴，试图让贷款人摆脱对央行现金的依赖。不过，拉加德可能会表明，如果危机蔓延开始损害欧元区银行业者的健康，从而妨碍欧洲央行有效部署货币政策，欧洲央行已经准备好介入。“欧洲央行将致力于坚持分离原则：将货币政策立场转向实现通胀目标；并使用其他工具来处理金融稳定问题”，法国巴黎银行表示。“事实上，利率可能是解决流动性问题的错误工具。”
