大家都知道，期货交易是一种零和交易。
所谓的零和交易就是“你挣的就是我赔的，我赔的就是你挣的”，那么这两者之间是需要均衡的。也就是说，多单跟空单要对冲，对冲之后实际上是归零。
那么，换句话来讲，如果都是单边的空单或者如果都是单边的多单，这个结果就是失控！现在伦敦市场上这个“妖镍”横行就是这种失控的一个局面。
一场零和游戏
理论上讲，期货交易是由投资者跟投机者两部分构成的。投资者一般往往是套期保值，比如说生产厂家，尤其是大宗商品期货就更是如此。
这一次卷入“妖镍”事件中的青山控股，在中国国内就是最大的，也是世界上最大的镍生产商。那么，他一方面是要进原材料生产产品，另外一方面他为了控制成本，他也许手上会持有一些空单。
这样的话，如果价格下行的话，他这个空单就能够获利。但如果价格上行的话，那么他产品涨价的部分也能获利，能够互相对冲一下，是一种成本控制的手段。
那么，另外一方面这个市场谁来做这个对手盘呢？换句话来讲，就是谁来做青山控股空单的对手盘呢？那就是市场的投机力量，就是说投机者的存在是合理的，因为他是投资者的对手盘。