本周，全球金融市场将目光聚集到美联储，当地时间3月15日-16日，美联储将召开3月份议息会议。目前，市场普遍预计美联储将在本次会议上决定加息25个基点。这意味着，美联储将自此开始步入新一轮加息周期。世界其他主要央行也或将跟随美联储的步伐。
市场已经为美联储加息做好了准备。然而，在俄乌冲突的影响下，美联储后续加息的速度和幅度仍为各国广泛关注。
通胀持续高企 美联储3月加息25个基点几乎“板上钉钉”
2020年3月，为应对新冠疫情，美联储一再紧急降息，将联邦基准利率的目标区间降至0-0.25%，这是自2008年金融危机以来美联储首次将利率降至接近零利率水平。此后，美联储保持这一利率至今。
然而，在采取了两年的超低利率之后，美国已经面临持续的高通胀压力。
美国今年1月份CPI数据已创出历史新高，1月CPI同比上涨7.5%，核心CPI同比上涨6.0%。2月份的数据在此基础上进一步攀升。当地时间3月10日，美国劳工部公布了最新CPI数据，美国2月CPI同比上涨7.9%，创40年来新高；剔除能源和食品价格之后的核心CPI同比上涨6.4%。这是美联储3月会议前的最后一份重磅的经济数据，也给了市场对于美联储货币政策较为明确的预期。
从就业数据来看，随着近期欧美疫情从高点回落，美国的就业市场正在好转。3月4日美国劳工部公布的数据显示，美国2月新增非农就业人口67.8万人，大幅前值和市场预期值，创2021年7月德尔塔疫情暴发以来的最大增幅。与此同时，美国失业率继续改善，2月失业率下降至3.8%，接近疫情前的平均水平。
与就业数据相比，通胀高企给美联储带来更紧迫的加息压力。尽管疫情有所缓和对于经济带来一定缓冲，但近期发生的俄乌冲突加速了石油和大宗商品市场的价格上涨，因此，美国通胀后续或仍将继续抬升。中金公司分析师刘政宁等指出，美国2月通胀数据中还不包括近期快速上涨的油价和小麦价格，3月1日以来，布伦特油价期货价格和CBOT小麦期货价格涨幅均在20%左右，这或意味着美国3月通胀将比2月更高，CPI同比增速突破8%的概率较大。
刘政宁等认为，2月通胀数据强化了美联储加息的必要性，但更重要的是美联储的加息节奏。其预计，尽管俄乌危机带来不确定性，美联储仍可能“大干快上”，一种可能是3月先加息25个基点，5月再加息50个基点，并在“缩表”议题上表现得更加积极。为控制通胀，美联储也可能进一步提前“缩表”，不排除在二季度末开启“缩表”的可能性。
3月15日，芝商所（CME）FedWatch工具显示，目前市场预计美联储将在3月份会议上加息25个基点（即加息至0.25%-0.5%区间）的概率高达98.3%，预计加息50个基点的概率为1.7%。预计在5月份会议上再加息25个基点（即加息至0.5%-0.75%区间）的概率为46.4%，加息50个基点（即加息至0.75%-1%区间）的概率为52.7%。
中信证券首席经济学家诸建芳认为，预计本轮加息的利率终点高度或在2%-2.25%附近，今年加息节奏或先急后缓，全年或加息4次，加息时点主要分布在上半年；2023年加息3-4次，并结束本轮加息周期。俄乌冲突短期坚定美联储加息抑制通胀的决心，但中长期将增加美联储政策的不确定性，美联储将根据经济形势保持政策谨慎灵活。