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作者|彭晨雨
编辑|孙沐霖
近年来，小红书、抖音等新型电商平台的崛起对传统电商造成猛烈冲击，也给北京数聚智连科技股份有限公司（下称"数聚智连"）等传统电商代运营商带来较大的挑战。
数聚智连主要从事电商代运营服务，主营业务分为品牌电商运营服务、渠道分销及品效营销三大板块。9月2日，数聚智连将上会接受审核，闯关创业板。
2019年至2021年（下称"报告期"），数聚智连毛利率三连降，净利润增速大幅放缓，成长性存疑。与此同时，数聚智连连续三年研发费用率不足0.5%，仅2项外观专利，创新性存疑，其创业板定位遭深交所反复质疑。
营收净利增速放缓，毛利率三连降且垫底
近年来，数聚智连的业绩持续增长，但其营业收入和净利润增速却在不断下滑。
根据招股书显示，2019-2021年，数聚智连的营业收入分别为10.8亿元、14.73亿元、17.71亿元，2020年和2021年营收增幅分别为36.42%和20.19%；各期净利润分别为4272.17万、9338.74万元、9884.01万元，2020年和2021年净利润增幅分别118.59%和5.52%。如图表1所示。
值得一提的是，数聚智连预计2022年上半年营收同比变动率区间为-1.29%至1.41%，扣非后归属于母公司所有者的净利润的同比变动率区间为-4.23%至2.07%。如图表2所示。