欣旺达（300207.SZ）又要巨资扩产了。
根据3月2日公告，欣旺达子公司欣旺达汽车电池拟在珠海市政府辖区内投资建设30GWh动力电池项目，计划总投入约120亿元，其中固定资产投资总额约100亿元。
这只不过是欣旺达众多巨额对外投资的一部分。
21世纪经济报道记者粗略统计发现，仅2021年3月以来，欣旺达先后披露的6起对外投资总金额就高达640亿元。
而截至2021年三季末，欣旺达的资产总额和净资产分别为374.44亿元与87.94亿元。
形成鲜明对比的还在于，截至2022年3月2日收盘，欣旺达的市值为604.4亿元，尚小于上述6起对外投资总额。
四个动力电池项目投资超600亿
在欣旺达庞大的对外投资中，动力电池占据了大头。
除了3月2日披露的120亿元，2021年12月14日，欣旺达公告子公司欣旺达电动汽车电池与枣庄高新区管委会签订项目投资协议，建设年产能30GWh动力电池、储能电池枣庄项目，总投资约200亿元，其中固定资产投资约150亿元。
而在2021年8月10日，欣旺达电动汽车电池与南昌经开区管委会签署协议，共同建设南昌动力电池生产基地项目，计划总投入约200亿元。
21世纪经济报道记者注意到，欣旺达在动力电池领域的大手笔投资始于2019年。当年3月，欣旺达电动汽车电池与南京溧水经开区管委会、南京鼎通园区建设发展有限公司，共同出资新建新能源动力电池项目，计划总投入120亿元，项目分为三期，达产后可形成30GWh的产能。
以上述4个动力电池项目合计计算，总投资达到640亿元。
此外，欣旺达还在2021年3月和12月，分别公布了投资50亿元的欣智旺智能硬件研发生产基地项目与投资70亿元的瓮安县“矿化一体”新能源材料循环产业项目。2022年2月，欣旺达又宣布投资20亿元建设欣智旺智能硬件宁乡综合生产基地项目。
如此大规模的投资计划，对于年净利润只有数亿元的欣旺达来说，如何保障资金支出？
“资金没有问题，这些项目都是跟地方政府、高新区合作的，而且项目一般都有分期，最少两期，分三期、四期的也有。”欣旺达有关人士3月2日下午告诉21世纪经济报道记者。
上述欣旺达有关人士表示，“每个地方的（合作方式）都不太一样，包括土地、厂房、设备投入都算在总投资里面，有些是建好厂房租赁给我们。”
比如南昌动力电池项目，分为四期，第一期投入16亿元，由南昌经开区管委会平台公司与欣旺达电动汽车电池合资，计划租赁厂房和配套设施面积约为21万㎡。
“地方政府也会配套给一些补贴。”上述欣旺达有关人士透露。
这在欣旺达公告中亦有体现。
如在年产能30GWh动力电池、储能电池枣庄项目的信披中，双方约定，枣庄高新区管委会按照协议约定的时间节点拨付、提供项目扶持政策，并有权督促欣旺达按期、足额将枣庄高新区管委会提供的项目扶持政策资金全部投入到项目建设、生产和经营中。
“公告只是一个规划，会根据市场实际需求扩产，也有可能在其它地区继续投资。”上述欣旺达有关人士指出。
动力电池业务尚处亏损状态
得益于马不停蹄的四处扩张，欣旺达在动力电池领域占领了一席之地。
中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，欣旺达动力电池2021年装车量为2.06GWh，市占率1.3%；今年1月装车量为0.23GWh，市占率提升至1.41%，国内排名由第十上升至第八。
“排名这两年都在前十，也有单月进入前五、前六。”前述欣旺达有关人士对21世纪经济报道记者说，“这个排名只算国内的装车量，海外没有算进去，公司的动力电池海外销量接近一半。”
据其透露，目前欣旺达的动力电池产能已经超过10万GWh。
不过，虽然欣旺达的动力电池市场占有率和营收不断提升，但却一直处于亏损状态。
2021年半年报表明，欣旺达主要业务为动力电池的欣旺达电动汽车电池、南京市欣旺达新能源、欣旺达惠州动力新能源3家子公司，当期分别亏损1.64亿元、1.26亿元和1.33亿元。
“目前来看，动力电池是亏损的，主要是上游原材料涨价比较厉害。”上述欣旺达有关人士表示。
中信证券研报给出的另一个原因是，欣旺达从2017年生产动力电池电芯起，连续3年遭遇补贴退坡下的行业低景气，导致亏损，市场预期极低。
“原材料的成本影响比较大，但海外的车企客户一般跟原材料成本是联动的，现在正在跟国内下游车企进一步磋商（涨价）。”上述欣旺达有关人士称。
该人士还说，欣旺达从2019年开始就着手布局上游资源，希望应对行业周期影响，但目前能够体现出来的影响并不大，“目前还在积极布局上游。”
由于动力电池尚未盈利，加上巨额投资扩张，导致欣旺达近年来的资产负债比率一直居高不下，2021年三季末为74.79%。
引人注目的是，通过两次增发和一次发转债获得75.89亿元再融资募资的欣旺达，截至2021年三季末的负债总额达到了280.04亿元，其中流动负债为232.05亿元。
而欣旺达还在进一步借钱。
按照3月2日公告，欣旺达子公司正在为其下属子公司提供担保，合计需向银行、融资租赁公司等机构申请不超过41亿元的综合授信额度，以及不超过50亿元的融资额度，本次担保总额占欣旺达2020年底经审计净资产的126.32%。
此外，截至3月2日，欣旺达及其子公司对外已担保余额为65.2亿元，占欣旺达2020年底经审计净资产的91.23%，全部系公司为子公司提供的担保。
“现在动力电池有点供不应求，不缺订单，这个市场其实很大，新能源汽车在不断增长，需求一直在扩大。”上述欣旺达有关人士表示，“如果上游原材料成本得到控制，对我们的成本影响就会小很多，我们希望动力电池2022年盈利。”