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在本期理财公司“固收+权益”公募产品近6月业绩TOP10榜单中，华夏理财上榜3只产品，汇华理财和建信理财分别上榜2只产品，杭银理财、招银理财和光大理财各上榜1只产品。
相比2月7日《机警理财日报》发布的“固收+权益”榜单，本期上榜产品有所调整。汇华理财方面，“汇裕封闭式2021年008期”和“汇理封闭式2021年021期”跻身榜单前三。建信理财方面，“诚益定增2020年第5期”从第二名下滑至第六名，同时上期的三款产品“私行专享福星远见封闭式2020年第8期”、“睿吉稳健封闭式2020年第28期”、“睿鑫固收类封闭式2020年第67期”均跌出榜单前十。此外，本次中银理财、信银理财和兴银理财的产品均跌出前十，由华夏理财、招银理财和光大理财的产品取而代之。
从投资周期看，上榜的10款产品投资周期均在1年以上，其中5款产品投资周期为2年，3款产品投资周期为3年。对理财公司而言，拉长投资周期既可以培养理财客户的长期投资理念，同时也避免投资经理受到赎回资金的频繁扰动，更利于践行投资理念和提升业绩。
从净值增长率看，杭银理财的“幸福99丰裕固收20010期”排名首位，其近6月净值增长率达4.326%，近6月年化波动率为1.570%，近6月最大回撤率仅为0.009%。
年化波动率方面，华夏理财的“龙盈固定收益类28号一年封闭”近6月年化波动率最小，仅为0.496%，近6月净值增长率为2.837%。
最大回撤率方面，建信理财“诚益定增2020年第5期”回撤幅度最大，其近6月最大回撤率为1.327%。
杭银“幸福99”净值跃升四季度末资产规模为18.13亿元杭银理财“幸福99丰裕固收20010期”成立于2020年10月27日，风险等级为R2（中低风险），业绩比较基准为4.50%/年，采用封闭式运作，投资周期为两年，将于2022年10月27日到期。据2021年四季报显示，截至2021年12月30日，该产品最新资产规模为18.13亿元。
就业绩表现来看，截至最新净值公布日2月28日，产品净值为1.095，自成立以来的净值增长率为9.5%，年化收益率折合为7.09%。
从净值走势来看，产品成立初期曾短暂跑输业绩比较基准。但自2020年12月23日后，产品净值便一路上涨，持续跑赢业绩比较基准，并在2021年10月19日-2021年10月26日期间出现大幅跃升。对于产品净值跃升的原因，某股份行理财公司资深人士向课题组表示，净值跃升可能是估值方法严格化带来的结果。
产品费率上，该产品收取销售服务费0.2%/年，托管费0.025%/年，固定管理费0.2%/年。此外，该产品浮动管理费较高，针对到期日或提前终止日的年化收益率超过业绩比较基准的部分，管理人将提取80%的浮动管理费。
持仓债券以私募城投债为主 前十大持仓占比超50%杭银理财“幸福99丰裕固收”系列属于“固收+权益”系列，该系列产品可投资不超过20%的权益资产。
就该产品而言，截至2021年四季度末，其100%投向固定收益类资产，暂未投资权益类资产，前十大持仓资产的投资比例合计达53.16%。
具体来看，前十大持仓资产包括“19余姚高铁01”、“20柯城01”、“20南湖02”、“G20嵊交1”、“20江建01”、“20浦江02”、“G20建城1”、“20天台01”、“19安国投”和“21融盛02”，投资比例分别为17.12%、5.52%、4.41%、4.41%、3.86%、3.86%、3.85%、3.52%、3.36%和3.25%。
（杭银理财“幸福99丰裕固收20010期”2021年第四季度前十大持仓资产；数据来源：产品运作报告）
经课题组梳理发现，前十大持仓主要为私募城投债，发行主体大多为浙江省市级或县级的地方国有企业。以“20柯城01”为例，该债券为AA+级私募债，票面利率为4.8%，发行人为地方国有企业绍兴市柯桥区中心城建设投资开发有限公司。该公司成立于2003年4月，总部位于浙江省，主体信用评级为AA级。
例如“20南湖02”，该债券亦为AA+级私募债，票面利率为5.6%，发行人为地方国有企业湖州吴兴南太湖建设投资集团有限公司。该公司成立于2003年5月，总部位于浙江省，主体信用评级为AA级。
在信用评级方面，该产品持有若干AA级债券，通过信用下沉的方式提高产品收益率。其中，“20浦江02”、“19安国投”和“21融盛02”的债项评级和发行人主体评级均只有AA。
非标资产上，该产品持有私募债权（ZIDY20210204000101），融资客户为诸暨市城东新城建设有限公司，2022年7月29日到期，每季度付息，到期一次还本。
目前来看，银行理财配置标准化资产的比例逐步增加。《中国银行业理财市场年度报告(2021年)》显示，截至2021年底，理财产品投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产的余额分别为21.33万亿元、2.62万亿元、1.02万亿元。其中，持有债券类资产的占比较去年同期增加4.13个百分点，较资管新规发布时增加19.43个百分点；持有非标资产的占比较去年同期减少6.58个百分点，较资管新规发布时减少14.80个百分点。
2月25日，银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》（以下简称《通知》）。《通知》指出，自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围扩展为“十地十机构”。其中，试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地。除首批工银理财、建信理财、招银理财、光大理财四家试点机构外，新入围的机构包括交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、兴银理财和信银理财等六家理财公司。
根据《通知》，对于已开展试点的4家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元提高至500亿元；对于本次新增的6家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限为100亿元。加上贝莱德建信理财将参照《通知》执行，养老理财产品募集资金总规模上限将从400亿元大幅增加至2700亿元。
课题组了解到，多家机构正在紧锣密鼓地筹备产品发行。一位接近中邮理财的人士向课题组表示，目前相关工作正在推进。另一位来自首批试点理财公司人士向课题组透露，新一期发行马上开始，但是时间还没敲定下来。“因为这一次是10家机构不限制10个城市的销售，所以渠道竞争会非常激烈。”该人士表示。
值得注意的是，此前四家试点机构各自发行的首款养老理财产品均定档2021年12月6日开始募集。在发行首款养老理财后，建信理财的“安享固收类封闭式养老理财产品2022年第1期”和光大理财的“颐享阳光养老理财产品橙2028”也于同一天开始募集。一位来自新入围试点机构的产品经理向课题组表示，希望监管层能继续要求同时发行、同时定价，避免打架。
截至3月6日，南财理财通数据显示，目前存续的养老理财产品共有8只。其中，光大理财和建信理财分别有3只，招银理财和工银理财各有1只。此外，建信理财一款产品处于在售期，工银理财则有一款产品处于预售期。
其中，建信理财在售产品为“安享固收类封闭式养老理财产品2022年第2期”。该产品业绩比较基准为5.8%-8.0%，投资性质为固定收益类，采用封闭式运作，投资周期为5年，产品起购金额为1元，风险等级为中低风险。产品募集期为2022年3月4日至2022年3月14日。在投资策略上，该产品使用CPPI策略，动态调整投资组合中权益类资产和固定收益类资产的配置比例，以力争投资组合在一段时间以后的价值达到事先设定的某一目标价值，从而实现投资组合稳健增值的目的。