刘学智（交通银行金融研究中心）
3月15日，国家统计局公布了2022年1-2月经济数据。主要宏观指标好于市场预期，生产和需求都呈现较好增长势头。从环比来看，供需两端都好于去年四季度。从同比来看，工业、投资和消费同比增速都高于过去两年平均增速；服务业生产稳中有升，但与上年全年两年平均增速相比，增速有所放缓。总的看，服务业增长还是低于疫情前的水平。预计一季度经济增速会保持良好，但仍然要警惕市场需求走弱。
首先从供给端来看，工业生产表现好于服务业。1-2月份经济数据好于预期，特别是供给端显著改善，主要得益于前期稳增长政策靠前发力。今年2月，国家发改委联合相关部门发布了《促进工业经济平稳增长的若干政策》和《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》两则通知，为了促进工业经济平稳增长，提出了18条具体政策措施；为了促进服务业领域困难行业恢复发展，明确了43条助企纾困扶持政策措施。从经济数据来看，工业和服务业都明显改善，工业生产比服务业恢复得更好。
具体而言，1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，比2021年12月份加快3.2个百分点，比2021年两年平均增速加快1.4个百分点。近期各地积极推进重点工程项目建设，促进了工业需求的改善。1-2月份全国服务业生产指数同比增长4.2%，比去年12月份加快1.2个百分点，为近4个月的高点，表明服务业有所改善。但整体服务业生产增速仍然偏低，低于过去两年同期平均增速1.8个百分点，表明服务业复苏尚待进一步提振。
供给结构明显升级，高技术产业增长势头较好。1-2月份制造业增加值同比增长7.3%，其中高技术制造业增加值增速达到14.4%，比去年12月份加快2.3个百分点。高技术服务业同样增长快速，1-2月份信息软件和信息技术服务业生产指数同比增速达到16.3%。从主要产品产量来看，新能源汽车、工业机器人、太阳能电池产量增长快速，同比增速分别为150.5%、29.6%、26.4%。
其次再从需求端来看，投资恢复好于消费。1-2月份全国固定资产投资增长12.2%，时隔5个月重新回到两位数增长。制造业投资和基建投资带动固定资产投资增速升到两位数。其中，制造业投资增长20.9%，比去年加快7.4个百分点，是带动固定资产投资增速上升的主要原因。制造业高质量发展快速推进，高技术制造业投资增速达到42.7%，其中电气机械和器材制造业、电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长56.4%、50.3%、41.2%。随着国内需求的改善以及全球经济的逐渐恢复，预计未来制造业投资将实现较好的增长势头。1-2月份基建投资同比增长8.1%，比去年加快7.7个百分点。今年适度超前开展基础设施投资，各地加快推动重点投资项目落地，新开工一批重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等，将促进基建投资增速加快。
消费增长加快，餐饮和汽车类消费恢复正增长。1-2月份消费增长6.7%，比2021年12月份加快5个百分点，比过去两年平均增速加快2.8个百分点。餐饮收入同比增长8.9%，时隔两个月重新回到正增长。餐饮收入金额为7718亿元，比2019年1-2月份高出467亿元，已经超过疫情之前水平。汽车类消费增长3.9%，增速比去年12月份上升11.3个百分点，时隔6个月重新回到正增长。受国际原油价格上涨的带动，石油及制品类消费增速上升到25.6%。此外，部分消费升级类商品销售较快增长，金银珠宝类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类商品零售额都达到两位数增长。
展望一季度，经济增速有望加快到5%以上。前期稳增长政策靠前发力，促进1-2月经济数据好于预期。在供给端，1-2月份工业增加值增速加快到7.5%，服务业生产指数上升到4.2%；在需求端，1-2月份出口和投资增速达到两位数，分别为13.6%、12.2%，消费增速上升到6.7%。综合生产和需求两方面来看，只要3月份经济数据保持稳定，一季度经济增速就能够达到5%以上，将显著快于2021年四季度。
虽然当前经济数据明显回升，但仍然要警惕市场需求可能走弱。一是注意散发疫情对经济带来的影响，预计主要在于对服务业和线下消费方面的影响。二是防范输入性通胀压力上升。俄乌冲突后，全球石油天然气和部分工业原材料价格上涨，要警惕其可能将影响到我国部分工业生产资料价格上涨。
为此，宏观政策要保持连续性、增强有效性，不但要提供稳增长措施组合拳，而且要加大对制造业、小微企业的退税减税力度，激发市场主体活力，为经济平稳运行提供有力支撑。
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