2022年以来，受俄乌政治局势、海外通胀上行、疫情席卷重来等影响，市场在国内外的不利因素叠加干扰下持续震荡，给投资者带来较大的困惑。未来A股市场走向如何？市场投资逻辑如何演变？
近期，招商银行App招牌播客×大咖有约系列特邀五位顶级明星基金经理，分享独家观点，解读市场现状，陪伴广大投资者拨开市场迷雾。
嘉宾阵容包括：富国基金总经理助理张峰、广发基金副总经理刘格菘、景顺长城股票投资部执行总监杨锐文、银华基金副总经理李晓星、兴证全球基金副总经理谢治宇。一起来看看，他们认为市场接下来将怎么走？
触底伴随反弹，否极泰来可期开年以来，市场整体出现了较大幅度的回撤。
广发基金副总经理刘格菘在3月24日的节目中表示，年初以来的市场回撤反映了市场担忧的预期：一是对今年宏观经济增长的预期，市场普遍认为现在还处于宽信用未完全发挥作用的阶段；二是担忧海外尤其是美联储加息的影响；三是俄乌冲突导致的国际环境不确定性，以及能源价格快速上升，对未来全球成本上涨的压力担忧；四是资金面，当市场出现波动时，部分资金的交易行为加剧了某些交易拥挤板块的回调。
兴证全球基金副总经理谢治宇在3月30日的节目中分析道，通货膨胀和原材料价格上涨、国内的疫情、紧张的国际局势等都给市场带来了较大的困难。
但嘉宾们普遍认为，触底的另一面，正意味着反弹。
银华基金副总经理李晓星在3月29日的节目中提出，“现在从估值收缩的角度已经接近尾声，整体A股和一些优质标的估值处于历史均值甚至是偏低的位置，只要后面基本面的情况和EPS不出现大幅下修，从市场来讲应该属于底部区域。”
刘格菘也分析道，“此前市场所处位置已体现了多重利空叠加的影响，包括宏观经济预期、疫情反复、海外加息、俄乌冲突等等。一方面，这个位置已经反映到了市场能想象到的大部分悲观预期，但往后看，还有什么能影响到资本市场向下的预期？目前来看非常少。”
景顺长城股票投资部执行总监杨锐文在前几日的节目中也表达了同样的看法，“投资其实更多是看预期，只要市场认为后面不会更差，未来会好，市场就会涨。”
富国基金总经理助理张峰则一针见血地指出：“在股市中永远相信一句话：否极泰来，当坏的不能再坏的时候，往往是最好的投资时机。
所以在这个时候，我们一定要保持乐观。”即便是对于被称为地狱级困难的港股投资，张峰也认为抑制港股发展的因素基本被消除，目前港股性价比很高，对未来保持相当乐观的态度。在相当长的时间内，港股市场会继续扮演内地与世界资本市场的桥梁，在一、二十年内保持其独特地位。
注重价值投资，看好成长板块尽管市场处于波动状态，嘉宾们始终坚持注重成长，注重中长期价值的投资逻辑不会改变。刘格菘谈到，供需格局中长期的趋势性变化会导致景气度的变化，坚持从产业链角度深入研究板块供需格局。从长期看，在A股深耕基本面研究是行之有效的方式。
A股上市公司的定价跟产业发展趋势、行业的成长性、景气度高度相关。而刘格菘的投资框架正是沿着产业链中长期投资的思路出发，依次研究符合投资需求的每个行业的供需格局，根据高频数据的验证和逻辑判断，从中寻找性价比最好的产业。对于市场长期收益率，谢治宇认为其最终一定取决于这个经济体里核心企业的ROE水平。
在投资机会研判上，他们认为新能源、半导体、新材料等科技成长类板块具有较好的投资机会。
李晓星表示，股票最终是赚公司业绩增长的钱，因此会聚焦在成长板块的投资。新能源等科技板块在风险充分释放后，仍是未来最有吸引力的成长投资板块；消费行业也有不小的绝对收益空间。
就投资机会而言，杨锐文认为，上半年是周期类占优，下半年是科技成长类占优，在布局上依然以科技成长为主，本次科技成长的领军方向将会以半导体、新材料、软件等为代表的自主可控产业。
面对未来的市场格局，作为出众的基金经理们，将始终致力于提高研究能力，发现真正具有投资价值的优秀企业，为投资者保驾护航。谢治宇提到，当行业慢慢成熟的时候，只有做出一定的研究，才能获得比较好的超额收益。
而面对互联网、生物医药、新消费等港股的基本面逻辑是否会被颠覆，张峰给出了这样的回答：“在股市里面，长期来看大概一半以上的公司都会因为种种原因消失。真正好的公司大概占到1%，100个公司里面只有1个才能给你带来长期投资价值。但挑选出这1个公司的难度非常大。
即便股市的确能带来长期不错的回报，但同时我们也要看到其风险。例如互联网行业，最近10-20年给我们带来很好的投资价值，但是未来它的增速也会出现不可避免的放缓，这是一个客观规律。公司和人一样，也有青少年时期，壮年时期和衰老时期。所以要坚持具体问题具体分析。
坚定投资信念，迎来希望曙光顶流基金经理们纷纷用自己的投资行动传递了信心和乐观态度。杨锐文称除了生活必要花费之外，几乎满仓了自己的基金。李晓星坦言，自己非常看好权益市场的投资机会，个人和家人的资产基本都投资在自己管理的基金上。
展望未来，他们一致坚信，市场波动意味着挑战与机遇并存，把握权益投资，熬过波动，就能迎来胜利的曙光。杨锐文建议，如果条件允许，在市场低位的时候，应该配置一些权益类基金。由于择时存在一定的困难，因此对于大部分投资者来说，定投比一次性买入要好很多。
谢治宇对企业状况的改善抱有极大的信心，认为尽管从自下而上的角度，市场遇到了许多困难，但我国的企业在很多行业、领域，都已经逐步取得全球的竞争力，他们的稳固程度和未来想象空间变的比以前大很多。
自下而上去看，市场比之前更好做了，很多企业开始变得值得下手。真正的大牛市很大程度上有可能伴随的是大泡沫，反而是那种比较平稳、不温不火的市场，才能实现真正的收益。同样，刘格菘确信，“要珍惜这个位置的A股资产，这种波动在A股市场的成长过程中只是比较小的水花。我们在过去经历过很多艰难的阶段，正因为熬过来了，才有过去三年权益成长的大市场。”
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