作者：杨雷，编辑：小市妹
4月20日，三全食品（002216）强势涨停，股价重返20元以上。公司市值一日飙升逾16亿，相当于6.37万股东人均盈利2.5万。
消息上，一季报显示，三全食品实现归母净利润2.61亿元，同比增长48.36%。民生证券分析称，公司业绩大增，得益于积极布局新渠道（聚焦更近距离的零售终端）以及优化产品结构（推出新产品）。
据了解，三全食品是速冻食品龙头，目前在国内速冻面米制品市场占有率接近30%，位居行业第一。
回购历史财报，三全食品业绩波动较大。2011年-2015年，公司归母净利润从1.38亿元下滑至3490.29万元。2016年-2020年，归母净利润又从3947.23万元一路增长至7.68亿元。
特别是2020年，在疫情催化下，市场对速冻食品消费需求猛增，大幅提振了公司业绩。
进入2021年后，由于二三季度消费市场疲软加上2020年业绩基数高，三全食品业绩增速放缓。去年，三全食品实现归母净利润6.41亿元，同比下滑16.55%。
同期，公司的盈利能力也在减弱。其销售毛利率从2020年的29.87%下滑至2021年的27.17%，销售净利率从11.08%下滑至9.22%。
目前，三全食品主业收入依赖于速冻面米制品（比如汤圆、水饺、粽子）。截至2021年年末，速冻面米制品业务占三全食品总营收比重为86.87%。
不过，速冻米面行业成长空间不大。从2015年至2019年，年复合增速低于6%。而且，该行业产品、渠道等同质化严重。
为了打开业绩成长性，三全食品正在布局预制菜、火锅食材等新领域。一方面，三全食品推出了“菜饭一体”的新型预制菜，如微波炒饭系列；另一方面公司也推出过丸子等火锅食材。
在开拓新业务同时，三全食品面临着诸多竞争对手。
先看预制菜行业，券商机构预测到2016年行业规模或超4000亿元，年复合增长率达15%左右。
预制菜行业参与者众多，专业预制菜上市公司如味知香（605089），旗下有烤羊类产品及烤鱼类产品；传统速冻食品上市公司如安井食品（603345）；主打水产类预制菜品上市公司如国联水产（300094）。此外，西贝，海底捞等拥有线下门店优势的知名餐饮企业也布局了预制菜。
在火锅料市场，安井食品、海欣食品竞争优势明显，市场占有率分别为9%、2%，而三全食品市占率低于2%。未来三全食品如何扩大市场份额，是管理层需要考虑的问题。
综合看，三全食品当前主要业绩来源是传统的速冻面米制品，而公司拓展的新业务也面临着较大竞争压力。
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