21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道
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当双良节能（600481.SH）公布一份价值500多亿元的多晶硅料采购长单合同后，业内惊呼，它要“搏命”了。
这或许是一种夸张的形容。但不可否认的是，站在双良节能背后的缪双大家族的确已经开启了在光伏硅片赛道上的狂奔模式。
这位已至古稀的江阴富豪，在节能环保领域闯荡数十年后，将人生又一个重要的创业节点投向了光伏。缪双大与其子缪文彬组成的父子兵，成为近两年来国内光伏产业的黑马。尤其是在重金押注的硅片环节，种种投资手笔尽显狂人之姿。
事实上，自2021年宣布在内蒙古包头投资建设两期总计40GW的大尺寸单晶硅片项目以来，双良节能的投入力度有增无减。根据21世纪经济报道记者的统计，仅在多晶硅料和单晶炉采购上，双良节能给抛出去的合同已经超过1500亿元。
狂奔的江阴富豪
在2021年的《胡润百富榜》上，缪双大和缪文彬父子的排名并不突出。合计76亿元的财富值，位列国内富豪榜第969位，但与前一年相比，他们已经上升了400多个位次。
与其他国内光伏产业的百亿级富豪的财富值相比，缪双大父子存在差距。但潜力不可小觑。
近些年来，双良节能的确遇到了业务发展的瓶颈。
以其核心业务节能环保为例，2021年，该项业务实现营业收入25.58亿元，同比增长39.62%。可营业成本的增速更快，达到43.32%。这就意味着，在去年，该公司节能环保业务盈利能力有所减弱，毛利率较上年同期减少了1.88个百分点。
这其中，双良节能的拳头产品溴冷机毛利率下滑较大。2021年，该类产品毛利率为28.12%，较上年减少2.9个百分点，这样的毛利率也创下了近十年来的新低。
实际上，最近几年，国内节能环保产业面临挑战，产品需求不稳定。受“双碳”目标的影响，虽然节能减排成为大趋势，但一些重要资源能源的价格形成机制还没有理顺，促进节能减排的相关税收优惠和金融政策有待进一步落实，这也在一定程度上影响着节能环保产业的积极性。此外，随着我国对节能环保产业的政策力度加大，叠加新能源技术、信息技术、智能制造技术和绿色低碳技术等助力产业突破，节能环保迎来了危机与挑战并存的时代。
但对于双良节能而言，一味地“死守”节能环保产业并非明智之举。于是，在凭借多晶硅还原炉、换热器等已有业务的基础上，该公司正式在光伏制造环节迈开步伐。
2021年2月7日，双良节能发布一则公告，宣布在内蒙古包头设立全资孙公司作为GW级大尺寸单晶硅棒、硅片项目的投资运营主体。
两周之后，该孙公司名称确定为双良硅材料（包头）有限公司（下称双良硅材料），注册资金为9亿元。紧接着，在3月中旬，双良节能正式公布包头单晶硅项目投资计划——一期20GW大尺寸单晶硅片项目，总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片生产项目。而在今年一月份，二期项目也得以公布，总投资62亿元，再行建设20GW大尺寸单晶硅片项目。
总计40GW的单晶硅片产能规划，让双良节能预订了国内单晶硅片产能前五的厂商席位。且值得一提的是，在今年4月份，该公司又公告称将在包头投资20GW高效光伏组件项目。其中，一期项目产能5GW，预计总投资15亿元。
从硅片到组件，双良节能将要投出147亿元。
这亦是一场资金运作的考验。截至今年一季度，该公司账面货币资金余额不足18亿元。
资金的拉锯战
在部分券商机构的眼中，双良节能的硅片业务形成了后发之势。这其中，华鑫证券预计，该公司年内将会实现20GW的年产能，到2023年上半年则实现40GW以上的年产能。
的确，从双良节能目前公布的多份销售订单来看，其硅片业务“未酣战，已有果”。
2021年至今双良节能公布的采购合同情况
数据来源：公告、21世纪经济报道整理
根据21世纪经济报道记者的统计，从2021年10月份至今，该公司已经先后公布了8份硅片、方锭销售长单。已经明确的硅片销售量为91.62亿片，供货时间为2022年至2024年，销售对象包括天合光能、爱旭股份、通威股份、东方日升等一众光伏上市公司。
而算上方锭订单，目前双良节能的订单金额达到779.13亿元（注：合同金额参照公告时披露的价格数据，因产品价格会有波动，以实际发生金额为准，下同）。
21世纪经济报道记者注意到，不少光伏公司都给了双良节能百亿级的合同——爱旭股份、天合光能和东方日升，其合同金额分别达到144.27亿元、159.50亿元、142.27亿元。
值得一提的是上述合同所对应的单晶硅片出货量将达到100GW。这对于双良节能而言，或许还要提升硅片产能。
今年6月中旬，双良节能在回复投资者提问时表示，“目前包头单晶一厂已经达产，产能约为8GW，满产满销。公司在快速推进单晶硅的投产，单晶二厂部分产能已经投产，通过建设提速和技术升级，年内力争具备50GW左右产能的投产条件。”这从侧面反映出，该公司最新的规划已经超出原定的投产时间和产能目标。
然而，即使已经揽下数百亿元的订单，双良节能却也不得不好好算上一笔投资回报账。这事关公司未来几年资金运作的能力考验。
一方面，纵使在手订单已接超过700亿元，但双良节能硅片、组件的项目建设投入将达到147亿元。且倘若组件产能满打满算提升至20GW，总投资额还会继续上升。
另一方面，当前硅片厂商首选的考虑则是原料的保障。为此，自2021年9月至今，双良节能已经锁定了58.45万吨的多晶硅长单采购量，随之付出的采购金额也高达1499.51亿元。
这也预示着，当双良节能通过硅片销售不断入账之时，原材料采购成本的资金压力也不小。
只不过，长单合同履约周期长。以7月13日该公司发布的采购合同为例，其向新特能源及其子公司计划采购20.19万吨的多晶硅料，合同预估金额达584.70亿元。但供货周期为2023年至2030年，长达8年。
如今，规划已出，原料已锁，双良节能的硅片业务在2022年将进入一个收获期。江阴富豪缪双大父子的“豪赌”，也在今年迎来第一阶段的大考。