文/谢之迎 编辑/江昱玢
资本市场动力电池赛道，将再添一员强将。
(资料图)
国内第三大动力电池生产商中创新航，8月5日获证监会关于其港股上市申请的正式批复,将于近期进行上市聆讯。
本次募资或高达15亿美元，有望成为今年港股最大规模的IPO。
四年前，这家公司还深陷困境，年亏损高达7亿元。
一手改变其命运的，正是背后的传奇女掌门刘静瑜。
2018年7月出任董事长，她大刀阔斧进行系列变革：服务市场从商用车转向乘用车，产品发力三元锂电池，人事上启用有能力的年轻人。
三年内，扭亏为盈。
也是从2019年开始,中创新航保持每年一轮融资，投资者阵容不乏成飞集成、小米、红杉中国、广汽资本等知名机构。去年9月,公司进行120亿元的股权融资,估值已高达600亿元。
扭亏为盈
中航锂电成立于2007年，是中国动力电池领域最早一批玩家。2011年底成立的宁德时代，算是后辈。
大潮翻滚中，中航锂电陷入困境。
起初，公司业务重点是搭载磷酸铁锂电池的新能源商用车领域。随着商用车补贴渐退，三元锂电池占据市场主流。中航锂电的市场份额快速被稀释，装机量一路下滑。
而主打三元锂电池的宁德时代则步入高光，2018年跃升为锂电池龙头。
这一年7月，为挽颓势，刘静瑜临危受命，掌舵中航锂电。
出生于1970年，刘静瑜硕士毕业于东北财经大学管理学专业，拿下中国注册会计师、注册评估师、注册税务师“大满贯”。这位财务出身的女企业家，曾创下十个月内，扭转中航工业旗下一家液晶显示屏公司亏损的战绩。
新官上任三把火。
前两把烧向业务领域。刘静瑜大力调整从过去商用车配套为主，转向乘用车配套，并将产能重点放在三元锂电池产品上。
2018年底，中航锂电快速推出第一代三元锂电池，少量配套长安、吉利等车企。次年，第二代三元锂电池推出，顺利进入广汽供应链体系。当年，中航锂电装机量挤进行业前十。
开拓乘用车市场，对中航锂电装机量的提升起到了关键作用。
2020年，中航锂电已将合作范围扩大到长安新能源五款车型和广汽新能源四款车型，全年订单稳定。
另一把火指向公司重组改制。中航锂电于2021年11月正式更名为中创新航，并相继引入包括地方国资、产业资本、风投机构等30余家投资者。
刘静瑜解释称，股份制改造其中一个目的，就是为了上市。
成果显现在盈利能力上。中创新航净利润由2019年的-1.56亿，提高到2021年的1.11亿元。
公司年营收也从17.34亿元增长至68.17亿元，复合年增长率98.28%。
这一年，刘静瑜的年薪高达1682.8万元。
2021年,中创新航以9.05GWh的总装机量,拿下5.9%的市占率,仅次于宁德时代和比亚迪。今年上半年，装机量8.35GWh守住国内第三，全球排名第七。
惊人之速度，被认为是行业奇迹。
刘静瑜表示，“与我们的理念相关，与我们的做事方法相关，与我们和合作伙伴的关系相关，与我们对行业的理解和奉献精神相关。”
宁王狙击
外界看来，中创新航的目标很明确——对标宁德时代。
以三元锂电池为例，今年上半年，宁德时代和中创新航分别装车22.89GWh和6.68GWh，市占率50.19%和14.65%，位列市场前两位。
虽差距较大，中创新航的黑马姿态，还是让“宁王”不安。
8月1日，有报道称，宁德时代再度针对中创新航的专利侵权提起诉讼，索赔金额高达1.3亿元，福建省高院已受理此案。2日，宁德时代方面确认消息属实。
双方之间的专利战，早在一年前就已经开打。
2021年7-9月，宁德时代多次向福建省福州市中级人民法院提起诉讼，起诉中创新航侵权公司五项专利，其中发明专利3项、实用新型专利2项，涉及正极极片及电池、防爆装置等技术，索赔共计1.88亿元。
今年5月，宁德时代认为诉讼产品涉及金额巨大，将赔偿金额提升至5.18亿元。
智慧芽数据显示，上述五项专利的价值评估金额合计524.36万美元（约合人民币3544.88万元）。
对于专利侵权指控，刘静瑜回应，“外界有传言，说中航锂电是恶意侵犯宁德时代的专利权。但不存在恶意侵权的动机。”
这位铁腕女掌门强调，“中航锂电是中国航空工业集团培育的几大民品之一，央企、国企天然肩负着使命和责任。”
有业界人士认为，专利狙击战的关键导火线，是中创新航抢走了部分宁德时代客户。2020年，中创新航取代宁德时代，成为广汽新能源的第一大供应商。
“在我的字典里，并没有与同行竞争的概念。”刘静瑜提到，“从商业角度来说，市场一直在那里，谁能够把市场做大做好，要凭自己的实力。”
实力来自于不断扩建产能。
目前，中创新航在江门、常州、成都、合肥、厦门等地，都有在建项目。8月12日，七大产业基地之一的动力电池及储能系统武汉基地，项目三期正式开工，总投资80亿元，预计2024年一季度达产。
宁王表示，专利侵权涉事电池产品，已搭载至数万辆车型，要求立即停止侵权，包括但不限于停止制造、销售相关产品。
宁德时代的诉求，直击中创新航命门。
公司此次IPO募集资金，恰是用以加快自身产能建设。专利战一度让其港股上市之路疑云密布。
近忧远虑
中创新航向国家知识产权局提起5件专利的无效请求。7月，结果落地，其中1件专利维持全部有效，1件部分有效，中创新航主动撤回3件专利无效申请。
换言之，专利局已驳回两条的情况下，双方专利战结局已初见分晓。中创新航主动撤诉，是将知识产权纠纷对公司上市的影响，降到最低。
看回中创新航的研发投入、科研成果，成色究竟如何？
2019-2021年，公司研发费用率逐年下滑，分别为7.84%、7.15%和4.18%，三年研发费用总计6亿元。相比之下，宁德时代近三年，投入142亿真金白银。
截至2021年底，宁王拥有3772项境内专利及673项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计5777项。
而中创新航拥专利有793项，其中发明专利150项，大部分是实用新型专利，未提及海外专利布局。
以上数据，足以看出差距。
另一面，公司市占率迅速上升，得益于高性价比战略。
“没有一定性价比的产品其实是没有创造价值的，不一定是低价，而是相对的性价比。”刘静瑜认为。
2019年，中创新航对广汽电池模组报价（不含税）为0.78元/Wh，相较宁德时代的1.05元/Wh，便宜近四分之一。2020年，宁德时代产品报价下调至0.9元/Wh，中创新航则降至0.6-0.62元/Wh。
凭借价格优势，中创新航陆续成为东风、长安、吉利等品牌新能源车的电池供应商，2021年又成为小鹏汽车的主要供应商之一。
国际客户体量也在升级，例如电动版Smart由中创新航作为主供。
弊端显而易见。
2021年，中创新航的毛利率为5.5%，远低于宁德时代的26.28%。
IPO在即，对中创新航盈利能力、研发实力的考验，才刚刚开始。
“一个新生产业的催生、发展，一定有很激烈的淘汰，可能大家会有一种惶恐不安的感觉。”刘静瑜说，“不管是做材料、电池还是新能源汽车，我都怀着敬意和敬佩之心。”
带着这份敬畏，这位铁腕掌门人正努力凿开“宁王”的坚固城池。