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当地时间11月2日，美联储议息会议决定继续加息75BP，美联邦基金利率目标区间对应抬升至3.75%-4%，符合市场预期。鲍威尔在讲话中重申，美联储仍将致力于降低通胀，强调回归2%的通胀水平将使货币政策态度保持紧缩性立场，向市场继续传递了鹰派信号，也表明市场还将在较长一段时期面对不断抬升的联邦基金利率中枢。本次议息会议并未公布联邦基金利率的点阵图以及经济预测，市场的关注点开始聚焦于12月议息会议以及明年的加息步伐与节奏之上。总体来看，美联储对于通过持续维持紧缩货币政策以锚定2%通胀水平的态度相当坚决，先前政策转鸽的说法已不攻自破。自3月以来，美联储已连续六次加息，累计加息375个基点。美国联邦基金利率水平已升至2008年1月以来最高位。
物价稳定是各国央行的重要目标，长期以来，2%的目标通胀水平是各国央行普遍默认的政策锚，泰勒规则以及后续的各类规则均明确将通胀作为触发加息并调整利率水平的重要变量。在过去的几十年里，受益于经济全球化、贸易自由化以及产业结构升级等因素，世界的通胀水平长期维持在相对较低的水平。然而，2008年的金融危机宣告了这一时代的终结，世界经济的长期增长动能不足，复苏乏力。新冠疫情暴发以及俄乌冲突等非预期因素则进一步加剧了世界经济的动荡与全球范围内的供给冲击，再加之前期各主要发达经济体为刺激经济复苏而普遍采取量化宽松政策，多种因素叠加共振导致通胀再起，并呈全球扩散之势。通货膨胀的重要特征之一在于“易上难下”，其“棘轮效应”尤为突出。短期总需求刺激政策能起一时之效，然而在长期却将几乎以一比一的水平转化为通货膨胀，从而导致长期菲利普斯曲线垂直化和政策的失灵。
数据显示，9月美国CPI同比上升8.2%，增幅较9月略降低0.1个百分点。自6月美国CPI出现9.1%的高点以来，美联储的货币政策愈加激进，点阵图所预测的利率中枢水平也不断抬升。但是从效果来看，美联储要实现锚定2%的通胀目标仍然需要付出更加艰苦的努力和升高的衰退风险。不过值得关注的是，在美国通胀保持高位的情况下，劳动力市场却依旧保持强势。数据显示，9月美国失业率为3.5%，处于2020以来的最低水平；10月，有“小非农”之称的ADP就业人数为23.9万人，远高于9月的19.2万人以及市场预期的18.5万人；同时，美国9月JOLTS职位空缺达到1071.7万人，一系列数据表明当前美国失业率处于历史低位，同时劳动参与率不断提高，劳动力市场供不应求状况还会持续，这均会在较长时间令劳动力市场状况保持乐观。因此，只要劳动力市场维持强势状态，美联储加息便没有后顾之忧；只要失业率保持相对低位，美联储加息的步伐和节奏以及态度就不可能短期内出现彻底变向。
当前，不少美国经济界人士开始批评美联储的加息政策，然而这种批评几乎是于事无补。因为鲍威尔一再重申，美联储将不会犯紧缩程度不够或过早退出紧缩政策的错误。并且，由于先前的量化宽松政策、扭曲操作的影响，美国联邦基金利率在较长时间处于低位，尽管今年以来的加息步伐的确较大，但站在历史角度来看，目前美国的利率水平言之过高恐怕还为时尚早，这也是鲍威尔指出现在仍有必要继续加息，我们的主要关注点是保持利率的限制性水平，美联储并没有过度加息的重要原因。现在，强势的劳动力市场以及尚难大幅回落的通胀水平将导致“通胀-工资”出现的可能性大幅提高，这将成为后续的一大隐忧，因此需要高度关注10月美国的通胀和就业数据，特别是LMCI边际动量的变化。综合来看，在12月议息会议上，美联储大概率仍将维持再度调升75BP的节奏。
美国货币政策的不断紧缩，导致利率中枢的持续抬升，其外溢效应却间接削弱了其他经济体货币政策的独立性以及金融市场的稳定性。发展中国家由于利率的不断升高从而债台高筑，其货币贬值趋势却在强化，这极易诱发汇率价格超调，导致本位货币易遭受国际游资的冲击。亚洲金融危机的启示仍旧历历在目，货币危机—金融危机—经济危机的传导链条带来的教训不可谓不深刻，防范和化解重大风险依旧十分必要。总体来看，美联储对锚定通胀目标的态度仍将维持鹰派，升息节奏和步伐或将在明年根据政策效果适度调整，我国的货币政策工具箱丰富，能够有效应对外部的风险与冲击。