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周四大小指数冲高回落，上证指数以绿盘报收，创业板指数小幅收涨。两市合计成交8079亿元，较上日略微有些增加。盘面上，一体压铸、毫米波雷达、光伏赛道等局部活跃，信创产业链、人工智能产业链全线调整，云从科技、汉王科技、海天瑞声等众多前期的强势股纷纷高位杀跌。两市涨少跌多，题材热点继续快速轮动，赚钱效应不强。总体来看，目前指数维持箱体震荡格局不变，回调是加仓的机会。
北向资金方面，沪股通净买入4.92亿元，深股通净卖出26.42亿元，全天合计净卖出21.5亿元。北向资金已经连续两日实现净流出，累计流出净额为68.84亿元，密切关注其流出是否具备持续性。消息面上，美联储公布2月货币政策会议纪要，在上次会议上，所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点。此前美国的CPI数据略超市场预期，市场预期美联储维持高利率的时间延长，近期美元指数出现反弹，人民币汇率被动回落，北向资金在2月份流入A股市场的速度较1月份大幅放缓。但我们始终强调，美联储在22年激进加息之后，今年上半年结束本轮加息周期概率大，在国内经济复苏确定背景下，人民币汇率总体将保持坚挺，利好A股市场的核心资产，有利于继续吸引外资加配A股。
本周市场生态出现了微妙的变化。本周题材热点加速轮动，每天涨停和连板个股数量不多，连板高度最多就是二连板和三连板，市场情绪处于混沌期，没有什么赚钱效应。本周出现这种现象，跟交易制度和停牌制度相关。在上周末证监会官宣全面注册制正式实施后，投机炒作情绪明显受到压制。一方面，主板在连续竞价阶段实施2%的价格笼子限制，挂单扫货不能超过基准价格的102%，卖出股票不能低于基准价格的98%，在做打板模式的时候，需要等到上涨8%的才能打板，低于8%的时候要拉涨停板，只能慢慢推升，需要消耗更多的资金量。另一方面，主板10天4次异动或者10天涨100%涨跌幅偏离就停牌， 30天还有涨幅200%的限制，在这种停牌制度之下，要在短期内制造明星牛股吸引眼球已经不太可能，也就压制了题材股和妖股的炒作空间，压制市场资金过度投机炒作。
从中长期来看，在全面注册制时代，个股走势分化会加剧，流动性好的龙头股、大市值个股有望获得流动性溢价，没有基本面支撑的小市值股票估值受到极大压缩，面临退市的风险更大。可以说，全面注册制对市场影响深远，本周的市场行情，只是未来市场生态的预演。我们相信，资金会更加关注产业趋势、上市公司基本面的变化，好公司也会为投资者带来更多的回报。
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（来源：越声理财）