记者丨谢之迎李惠琳 编辑丨谭璐
白酒老三洋河，营收首破300亿大关。
(资料图片仅供参考)
2022年报显示，其总营收301.05亿元，同比增长18.76%；净利润93.78亿元，同比增长24.91%。
今年一季度，洋河延续了增长势头，销售创下新高，营收和净利已达去年的一半。
1-3月营收150.46亿元，同比增长15.51%；净利润57.66亿元，同比增长15.66%。
前有茅台、五粮液坐稳，后有山西汾酒、泸州老窖一路紧追，洋河的300亿业绩，能否拉开差距？
“洋河以前靠的是强大的营销能力，如今的发展，需要靠产品力和品牌双轮驱动。”洋河董事长张联东坦言。
发力次高端
去年洋河的业绩增长，主要得益于产品结构的调整。
洋河旗下，有梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。
从产品类型来看，2022年，以梦之蓝手工班、梦之蓝M9、梦之蓝M6+等为代表的中高档酒（出厂价100元/500ml以上），营收达262.27亿元，同比增长21.87%。
以洋河大曲、双沟大曲为代表的普通酒，收入32.73亿元，同比仅增长4.97%。
中高档酒的增速，明显快于普通酒。
浓香型白酒，占据了中国白酒的半壁江山，前三甲分别是五粮液、洋河和泸州老窖。
由于产能差异，五粮液和国窖1573定位高端，洋河则主攻次高端，瞄准300-800元价格带。
国海证券指出，2020年开始，次高端逐步取代高端白酒，成为行业增长新引擎。
洋河在次高端主要有两档产品，一是水晶版梦3，对标今世缘国缘4K。二是梦6+，52度单瓶售价在700-900元之间。
“梦之蓝系列的销售占比增长较快，这是有效益的增长。”白酒营销专家肖竹青告诉《21CBR》记者。
江苏是洋河的大本营。从地区来看，去年洋河在江苏省内的营收为133.21亿元，同比增长15.28%；省外实现营收161.79亿元，同比增长23.66%
截至去年末，洋河股份在全国共有8238家经销商。其中，省内2977家，省外5261家。
2019年开始，洋河股份在渠道方面进行调整，经销商数量一路从10148家减至2021年的8142家。2022年经销商数量重回增长，新增96家。
寻新增长点
张联东定下目标，今年的营收要实现同比增长15%，即突破346亿元。
增长目标之下，洋河不得不面对现实。
山西汾酒和泸州老窖都立志“争三”，将洋河视为劲敌。
以山西汾酒为例，预计2022年实现营收260亿元左右，净利润79亿元左右。
与洋河相比，二者在营收规模上相差约41亿元，净利润上相差约15亿元。但洋河约20%的业绩增速，不及山西汾酒30%的营收增长及49%的净利增长。
另一对手泸州老窖，增速也不容小觑。根据去年三季报，泸州老窖的营收净利增长分别为24.2%和30.9%。
洋河的领先优势正在走弱。
常居洋河前十大股东的招商中证白酒指数基金，连续两个季度减持股票。去年四季度减持770万股，今年一季度减持1238万股。
不久前，张联东在糖酒会上表示：“白酒行业进入深度竞争的阶段，茅台现在渠道也在下沉，竞争会越来越激烈。”
（张联东）
他坦言，洋河股份弱在高端，正在全力发展。
2021年初，张联东上任，当年洋河就确立了“名酒化、高端化、全国化”的战略方向，试图加速快跑。
张联东认为，当前的主要任务是打造海天梦三大单品，梦6+要快速超过100亿元，梦9+等高端产品也要全面发力。“我们在规划，超高端占10%，千元价格带占10%。”
今年2月，张联东发布“洋河名酒战略”，亮出两张底牌：双沟和洋河大曲。
张联东划分出老名酒事业部，主要做蓝色经典以下百元价位甚至光瓶酒产品。
他已发布洋河名酒新品——洋河大曲(经典版)，定位百元价格带。针对年轻消费群体，洋河还发布了一款33.8度的微分子酒，直指低度酒市场。
谨慎理财
在主业之外，洋河一直热衷理财，过去两年收益跌宕。
3月中旬，洋河公告，其购买的中航信托，预设存续期限已届满，项下财产未能完成变现，信托计划将延期。
这笔投资发生在2021年，洋河合计投资2亿元认购“天新湾区更新10号”第1期、第2期产品，主要涉及房企旧改项目。
该产品预设存续期限24个月，参考年化收益率为8.5%，预期收益合计3400万元。期间，洋河收到投资收益1376.3万元，2亿本金及部分预期收益未收回。
这不是洋河第一次踩雷。
2021年底，洋河购买的中信信托产品延期，剩余信托产品本金7251.3万元及部分投资收益未及时收回，至今仍未解决。
痛定思痛，此后洋河在理财路上开始走保守路线，大幅缩减投资金额，不再投资信托理财。
财报显示，截至2022年底，洋河委托理财余额为82.75亿元，其中96%为银行理财产品，余额为80亿元，同比减少约23亿元。
信托理财资金已大幅缩减，但仍有风险敞口，期末信托产品剩余总额为2.7亿元，逾期未收回的还有7269万元。
因此，洋河分别对中信信托、中航信托产品，计提减值金额 6512.85 万元和1亿元。
除了银行理财、信托理财，洋河还参与了不少证券投资。截至报告期末，证券投资成本近55亿元，其中有多个出现浮亏。
比如，洋河曾以3亿元认购的中银证券，过去一年股价下行，账面价值浮亏2.27亿元。
总体来看，2022年洋河投资收益4.25亿元，公允价值变动收益浮亏3.18亿元，总体仍有1亿左右的浮盈，对比高峰时期大幅缩减，对净利润的贡献减少。
洋河还计划进行产业投资。2022年8月，宣布斥资30亿元设立华泰洋河母基金，聚焦大消费、新经济等领域，目前尚未有实质性动作。
谨慎出手后，洋河的钱包明显鼓起来了。截至期末，其手握现金240亿元，比上年增加了32亿元。
如今，洋河不再痴迷高风险的投资副业，把精力放在卖酒主业，踏踏实实挣钱。