【友财网讯】-GAM Investments负责多资产解决方案的投资总监朱利安·霍华德(Julian Howard)表示，股市在最近的牛市中忽略了一系列潜在风险，一场严重的低迷可能即将到来。
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尽管过去15个月利率大幅上升存在相关风险，但科技股今年迄今尤其领涨，因为投资者争相投资于人工智能热潮。
上周五收盘时，该指数今年以来上涨了33%，而标准普尔500指数上涨了11%以上，泛欧斯托克600指数上涨了不到9%。
然而，根据最新一轮的经济数据，经济学家开始增加美联储进一步加息的可能性，美国经济和就业市场仍具有弹性，而核心通胀率比预期更高。
霍华德周一告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC），鉴于这种风险，纳斯达克目前“非常昂贵”，现在是投资者“静观其变，而不是大举进入这个市场”的时候了。
“有一长串的问题，利率和通货膨胀还没有消失。债务上限问题已经解决，我认为人们有一种感觉，实际上，市场需要重新关注通胀和利率。”霍华德说。
“美国消费者对通胀相当矛盾，他们现在有点预期通胀会上升，这很危险，因为这本身就加剧了通胀，因为显然预期会导致通胀上升。”
借贷成本的进一步增加也会提高贴现率——这是华尔街通过计算未来收益的价值来评估股票价值的一种方法。这对科技股来说不是好兆头，科技股是美国股市最近的主要推动力，因为较高的贴现率通常会导致未来现金流下降。
自2022年3月以来，美联储已10次上调基准利率，以抗击居高不下的通胀。
根据芝加哥商业交易所集团FedWatch工具的数据，一些美联储政策制定者最近几周表示愿意在央行6月份的会议上暂停加息周期，市场目前对这一结果的定价约为80%。然而，几位美联储官员和经济学家暗示，今年晚些时候可能需要进一步收紧货币政策。
霍华德说:“人工智能技术交易在上周后半周开始消退，我认为这可能会继续下去，因为如果你想一想，像科技股这样的长期资产，它们对货币价格和当前的贴现率最敏感。”
“如果贴现率开始上升，是因为投资者认为，实际上，美联储还没有结束，那么我们可能会进行相当大的调整，所以我们对未来几周和几个月的情况有点谨慎。”
GAM认为主要经济体的长期宏观经济前景黯淡，长期停滞是基本情况。该公司认为，自去年10月以来盛行的股市“金发女孩”环境不再是可持续的。
尽管与华尔街的大部分共识相左，摩根士丹利(Morgan Stanley)上周也在一份研究报告中预测，美国实际和名义经济增长放缓将导致盈利预测大幅下调，这将对美国国内的股市涨势踩下刹车。
这家华尔街巨头预计，在2024年复苏之前，每股收益将比去年的业绩和当前的2023年共识低16%左右。
摩根士丹利策略师表示，各种“宏观”指标继续建议投资者采取“防御姿态”。
“我们的美国周期指标、银行贷款条件、收益率曲线、大宗商品价格、领先经济指标的指数以及失业率都表明，远期股票回报率低于平均水平，高等级债券的回报率高于平均水平。”他们说。
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