南方财经全媒体 资讯通研究员赵阳 实习生倪畅 综合报道
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8月16日，电力板块开盘走强，南网能源摘得首板涨停，立新能源15天14板，东旭蓝天6天4板，广安爱众2天2板，芯能科技涨超7%，南网科技、桂东电力、内蒙华电、赣能股份、中国核电跟涨。截止午间收盘，电力板块涨幅1.02%。
消息面上，中国电力企业联合会7月发布的《2022年上半年全国电力供需形势分析预测报告》指出，迎峰度夏期间，全国电力供需总体紧平衡，华东、华中、南方区域部分省份用电高峰时段电力供需偏紧，华北、东北和西北区域电力供需基本平衡。根据最新公布的数据来看，国内电力产量与社会用电量同步保持较快增长。
进入8月以来，35℃乃至40℃以上的高温天气在浙江、江苏、安徽、四川等地频频出现，8月15日下午，江苏省气象台发布通告称，宜兴气温升至42℃，再度刷新江苏历史最高温纪录。中央气象台8月16日继续发布高温红色预警。
高温天气进一步推高了社会用电量，8月15日，市场有消息称，为缓解电力供需紧张形势，确保四川电网安全，确保民生用电，四川省决定对部分工业电力用户实施停产措施。据川观新闻报道，针对此轮高温天气电力保供新形势，四川省经济和信息化厅、国网四川省电力公司等部门（单位）已启动三级保供电调控措施，千方百计保障民生用电。
1-7月全社会用电量同比增长3.4%，7月同比增长6.3%根据国家能源局数据披露，7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看：
第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；
第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%；
第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%；
城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。
7月，第一产业、第三产业和城乡居民生活用电量有较快增长，同比均超10%，其中受7月夏季气温逐渐攀升影响，居民制冷需求逐渐提高，空调负荷不断释放，城乡居民生活用电量同比上升26.8%，而第二产业用电量呈稳定微降状态。
1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看：
第一产业用电量634亿千瓦时，同比增长11.1%；
第二产业用电量 32552亿千瓦时，同比增长1.1%；
第三产业用电量8531亿千瓦时，同比增长4.6%；
城乡居民生活用电量7586亿千瓦时，同比增长12.5%。
华西证券认为，全社会电力消费水平稳步提升，随着夏季用电高峰期将至，叠加国家当下的保供政策，用电量有望继续增长，发电行业有望从中受益。
（图源：华西证券）
电量供需偏紧、调峰压力持续增大或成为未来十年常态第二产业用电量回落或与多地负荷紧缺、拉闸限电有关，电力供需格局持续偏紧。与6月单月用电数据相比（全社会用电同比增长4.7%，其中第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比增长12.4%、 0.8%、10.1%、17.7%），7月用电增速创年内新高，7月用电增速环比提升主要由第三产业和城乡居民拉动，第二产用电量增速环比回落近1个百分点。
申万宏源认为，第二产业用电增速回落与多地电力供应短缺，对部分工业企业尤其高耗能产业限电有关，并非需求回落，即便入秋后高温天气趋缓，用电需求增速恢复仍有韧性。从历史经验来看，最高气温与全社会用电量增速、最高负荷增速呈现较强相关性，预计8月用电量增速及负荷增速均有望创年内新高。
（图源：申万宏源）
申万宏源认为，从更长的时间维度来看，新型电力系统转型过程中，电量供需偏紧、调峰压力持续增大将成为我国电力行业未来十年底色。与煤电、水电、核电相比，新能源满足负荷的能力极差（极热无风、晚峰无光）， 短期内负荷增长仍需煤电、水电、核电等传统电源以及抽水蓄能电站支撑。但是当前我国传统电源增速严重不足，抽水蓄能建设周期极长，未来缺负荷的问题将非常棘手，错峰用电成为常态。
（图源：申万宏源）
各子板块板块估值情况东莞证券指出，截至2022年8月12日，电力及公用事业板块PE(TTM)为65.19 倍；子板块方面，水电板块PE(TTM)为21.54倍，其他发电板块PE(TTM)为24.22倍，电网板块PE(TTM)为35.11 倍，燃气板块PE(TTM)为22.00倍，供热或其他板块PE(TTM)为34.74倍， 环保及水务板块PE(TTM)为29.81倍，当前电力及公用事业板块、水电板块、电网板块、燃气板块的当前PE均高于近一年PE平均值。
投资策略国信证券认为，新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式， 推动储能，特别是抽水蓄能发展；政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。
推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；
有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头文山电力；
推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电；
推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、中国电力等；
有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源；电能综合服务苏文电能。
光大证券认为，根据先前对于今年第三季度用电量增速8%的保守预测，基于7月用电量情况，8~9月对应全社会用电量15773亿千瓦时，同比增长8.38%。纵观历史演绎，认为该增速处于可实现水平，2022年第三季度电力供需紧平衡为主要基调，火电板块有望演绎量、利双增逻辑。
机构关注个股华能国际（600011.SH）：公司是中国最大的上市发电公司之一，主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在国内外开发、建设和运营大型燃煤、燃气发电厂、建设和运营大型燃煤、燃气发电厂、新能源发电项目及配套港口、航运、增量配电网等设施，为社会提供电力、热力及综合能源服务。公司主要产品为电力及热力、港口服务、运输服务等。
长江电力（600900.SH）：公司是全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549.5万千瓦，占全国水电装机的比例为12.77%，2019年发电量2104.63亿千瓦时，占全国水电发电量的16.17%。公司在全球水电行业中具有引领地位。
中国核电（601985.SH）：公司是大型商用核电站的运营商，公司主要从事核电项目的开发、投资、建设、运营与管理；核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务。
（报告来源：国信证券、申万宏源、东莞证券、华西证券、中信证券、民生证券）
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