21世纪经济报道记者施诗 上海报道
A股集体收涨 创业板指大涨1.7%今日A股震荡走高，截至收盘，沪指涨0.45%，深成指涨1.01%，创业板指涨1.7%。对于A股行情的分析，我们来连线中国银行研究院研究员范若滢。
(资料图片仅供参考)
《全球财经连线》：近期A股市场呈现怎样的特征？中小盘股的强势会持续吗？
范若滢：近期A股逐渐走出前期的震荡区间，呈现出相对缓慢修复的态势，其中中小盘股的表现也相对强势，明显跑赢了大盘股。
主要原因有两方面。一方面，从相对景气度来看，在我国产业持续升级的大背景下，以半导体、新能源为代表的一系列新兴产业蓬勃发展，在高速发展中催生了大量优秀中小企业。
另一方面，从相对估值来看，目前中小盘股公司的估值溢价还处于相对的历史低位，所以具备较好的投资性价比。
整体来看，短期内中小盘股走强的支撑逻辑应该还会继续成立，所以未来中小盘股仍然有望延续强势走势。
当然也需要警惕，部分行业企业可能存在业绩不如预期的风险，以及中小盘股本身波动较大的风险。
政策性降息落地对A股形成利好《全球财经连线》：以政策性降息落地为代表，新一轮稳增长政策正在加码，对A股将有怎样的影响?
范若滢：8月15日央行同时下调中期借贷便利、公开市场逆回购中标利率10个基点，整体来看，对A股形成了相对利好。
其一，这一操作预示着在经济下行压力依然较大的背景下，新一轮稳增长政策可能在进一步加码。随着后续更多增量政策的落地和推出，有望助力经济基本面进一步企稳回升。
其二，宽松货币政策背景下，整个市场流动性依然会保持相对较充裕的状态。
其三，稳增长政策的加码也有利于市场情绪的回暖，未来可能会对利多情绪有刺激作用。
整体来看，当前A股还是处于震荡修复的大行情中，整体尚未走出存量资金多空博弈的局面，所以未来如果期待更深度、更强势的反弹，还需要等经济基本面进一步好转、有更多增量资金介入。
上半年A股上市银行业绩保持稳健进入8月，在A股上市的银行陆续发布半年报，其中多家中小行净利润增速超20%。整体而言，上市银行业绩保持稳健，不良率有所下降，资产质量持续优化。此外，中小银行的分化趋势仍在继续。
有关2022 年下半年中国银行业前景，让我们来听取瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之的分析与展望。
银行业二季度利润增速或有所放缓颜湄之：银行业一季度的业绩总体还是比较强的，我们现在也做了二季度的预估。二季度，我们觉得业绩表现不会很差。对于下半年业绩，由于利息下行等原因，我们觉得还是有压力的。
中国的宏观经济面临的一些下行压力，自然也会反映到银行上。主要从两个角度：一个是贷款利率、贷款的量，另一个就是资产质量。
应对的货币政策在边际上是有所放松的。所以一年期LPR从去年12月以来一共下调了15个基点；五年期下调了20个基点。市场普遍预期，本月20号，即每个月调整的时间，估计可能会继续下调一些，5个点或10个点。同业拆借利率很低，流动性实际是比较宽松的。
银行业的利润增速二季度会比一季度放缓。之后可能还要继续放缓。因为银行业要支持实体经济，要不断降息，所以利息差有一些压力。我们估算同比减6到10个基点。现在看接下来压力有多大，也可能减得更多。
总体来讲，我们觉得大银行可能是以中单位数的利润增长，股份制是低双位数，城商行有可能实现15~20%，主要是看信贷规模的增长。
中美货币政策周期错位《全球财经连线》：当前，欧美等主要经济体正在收紧货币政策，您认为，外部的宏观经济环境，可能会对中国银行业带来哪些影响？
颜湄之：国内跟海外，尤其是利率周期上是非常不一致的。美国一直在加息；中国经济需要减息，但目前减息减得非常少，很小幅地减。银行可能对汇率有一定的考虑，减太多可能汇率的压力会比较大。
境外，美国市场变化也很快。最近CPI的数据好像已经要见顶了。当然，今年的预期还是要继续加息。我们美国的经济学家觉得终点利率要加到3.5%左右，所以之后还要加几次息。但市场普遍预期，从明年5月份开始，美联储会开始减息，因为加到一定程度，可能就要加出经济萧条了。如果觉得经济不行，（美联储）就要减息。所以，（可能）明年5月份减息。这样一来，如果通胀已经见顶，加息也预期性到头了，汇率压力就没有那么大。
英国7月CPI同比增长10.1%英国统计局今日公布数据显示，英国7月CPI同比增长10.1%，增幅创1982年以来最大。7月通胀数据将如何影响英央行后续加息路径？我们来连线北京外国语大学英语学院副院长、英国研究中心主任、《英国发展报告（2022）》主编王展鹏。
英国7月通胀数据高于预期《全球财经连线》：您怎么解读刚发布的英国7月通胀数据？是否符合预期？
王展鹏：刚公布的英国7月通胀数据显示，CPI同比增长10.1%，略微超过预期。这说明英国的通胀问题还是比较严重的，不仅是能源危机的问题，供应链、产业链各方面都存在很多问题。从最新数据来看，住房、文化用品、旅游、餐饮、服务业等数据都在加速上涨。
英国央行后续政策面临两难困境《全球财经连线》：这一数据将如何影响英国央行后续的加息路径？
王展鹏：这一数据无疑使英国央行后续面临非常艰难的选择。8月初英国央行刚宣布加息50个基点，将基准利率提高至1.75%，这是20多年来英国最大幅度的加息。一般预期英国央行在9月份还会有较大力度的加息，可能会再次加息50个基点，从目前通胀数据看，这个可能性还是存在的，此后还会一直加息至2.5%左右。但是当前英国不仅面临生活成本危机，也面临经济增长困难，特别是面临很大的衰退风险，如果加息幅度过大，经济增长将面临困难。
因为约翰逊首相辞职，新任领导人等待选举产生，目前处于领先地位的候选人特拉斯最近提出，政府要干预央行在加息问题上的独立量裁权，实际上是希望避免过快的加息抑制经济增长。英国现在的通胀问题短期内难以解决，加大了英国政府和英国央行的决策难度，在生活成本危机和经济衰退的两难困境下，如何取舍选择。
（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）
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