【核心观点】
天风总量固收、金工团队于11月30日联合带来深度解读。
固收孙彬彬：政策面对债市的影响还会持续多久？
(资料图片)
金工吴先兴：赚钱效应指标继续为正，保持积极！
【正文】
一、固收：政策面对债市的影响还会持续多久？
1、按照现有政策逻辑，我们认为一切还都还是要等政策的进一步演变。2、那么短期问题在哪？中央经济工作会议可能再过一周就要召开，这里面是否会释放更大的稳增长信号？比如赤字、增速目标、疫情及其它相关表述。专项债提前批的计划也要慢慢出台了，快的话过元旦就要发。现在的债市状态，专项债发得多一些，对于债市仍有其影响。3、总的来说，政策后面还有增量，而这个增量演化出来的基本面、资金面、货币政策行为以及政策本身对债市都并不友好，而现阶段支持利好的因素又不多。4、所以我们认为，纯债还是要保持在一个谨慎的方向上去考虑策略，建议保守一些，等待政策动能的进一步释放。
二、金工：赚钱效应指标继续为正，保持积极！
市场进入震荡格局。短期而言，宏观方面，当前进入重要宏观数据的真空阶段，同时12月的重要经济会议也进入市场关注视野，有利于风险偏好的抬升；技术面上，市场连续缩量，目前成交在7400亿附近，为近期低量，显示调整已近尾声。整体而言，市场当前赚钱效应依旧为正，宏观环境和技术形态仍显示市场或处于做多窗口期。配置方向上，我们的行业配置模型反复强调在四季度将重点推荐困境反转型板块。展望四季度，地产以及信创元宇宙和医疗主题值得关注，此外若成交继续放大，券商也是较好的选择。基金产品可重点关注TMTETF(512220)和科创ETF（588050）。
天风总量联席解读（2022-11-30）—沿着政策的方向前行
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《天风总量联席解读（2022-11-30）—沿着政策的方向前行》
对外发布时间：2022年12月01日
报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：孙彬彬 SAC编号 S1110516090003
吴先兴 SAC编号 S1110516120001