欧洲削减了15%的天然气需求，俄罗斯也降低了通过北溪- 1的天然气流量。 现在油价飞涨。 这两个决定都将导致天然气需求下降。 能源危机将导致欧洲陷入衰退——问题是危机会有多严重？
欧洲已经削减了天然气供应
今年欧洲的总体天然气需求大幅下降。 今年第一季度，与2017-21年的平均水平相比，欧洲的天然气需求下降了约5%，部分原因是温和的冬季。 第二季度价格进一步上涨，燃料转换开始，因此第二季度的降幅更大。 例如，德国报告称，与10年平均水平相比，第二季度的天然气需求下降了10-15%，而荷兰则比2019-21年的平均水平下降了30%。 这表明，许多国家在降低天然气需求方面已经取得了很大进展。
(相关资料图)
2022年第一季度减少天然气使用量
欧盟成员国天然气消费量- 22年第一季度对比17-21年第一季度的平均水平。
替代品已经被发现
寻找替代品也是如此。 今年前两个季度，俄罗斯对欧洲的天然气流量大幅下降——平均下降了一半左右，最近仅为正常流量的三分之一（见图表）。
俄罗斯天然气流量的下降相当于欧洲历史上天然气总使用量的15%（第一季度）和25%（第二季度），因为俄罗斯天然气约占总使用量的40-45%。 这表明，在需求下降的同时，欧洲大陆能够用其他能源替代俄罗斯的很大一部分天然气。 液化天然气（LNG）是最突出的，替代管道流量次之，而燃料转向煤炭和石油也起到了一定作用。 与长期历史平均使用量相比，可再生能源也发挥了作用。
俄罗斯的天然气流量已经大幅下降
与前几年相比，2022年俄罗斯天然气流量。
随着时间的推移，会有更多的替代品出现
当然，关键的问题是有多少可以被替代。 欧盟委员会估计，俄罗斯约60%的天然气可以在一年内被其他能源替代。 这是有道理的，因为替代品已经很高，越来越多的液化天然气终端正在建设，越来越多的太阳能和风能正在安装。 我们也看到关于燃料转换的争论随着时间的推移而迅速变化。 重启燃煤电厂现在是可以接受的，延长核电站寿命在德国也不再是禁忌。 重新开放格罗宁根油田在荷兰仍然是一个不可能的事情，委员会也没有提到这一点，但高天然气价格对家庭的经济影响，以及补偿企业缺乏天然气或自动稳定器的需求，这是恶化的政府预算，可能会抵消的可能性，从格罗宁根天然气为荷兰政府的高回报。
在俄罗斯的帮助下，需求进一步减少
与历史平均水平相比，目前的自愿目标是将天然气需求降低15%，这是有原因的。 这将抵消来自俄罗斯的剩余天然气需求。 40-45%的天然气依赖和替代能源约占其中的60%，这意味着总需求的15%没有得到满足。 具有讽刺意味的是，俄罗斯决定将通过北溪- 1的天然气流量再次削减20%，这将有助于各国政府实现这一目标。 它会导致价格水平，市场会自行降低需求。 因此，政府定量供应的可能性可能已经降低。 产业参与者将决定他们是否仍愿意支付这个价格。 只要他们还在，他们就有可能得到它。 世界其他地区可能不太愿意支付同样的价格，因为他们可能有煤炭等替代能源可供选择。
一个问题是，政府会在多大程度上允许家庭受到价格的激励，去降低恒温器的温度，给房子隔热。 冬季燃气的使用量要高得多，主要是由于取暖需求。 保护家庭免受更高价格的影响，可能会通过购买力抵消经济后果，但将保持天然气需求，这将导致其他所有参与者（尤其是工业用户）的天然气价格上涨。 这也会通过其他能源密集型产品对生活成本产生负面影响，并减缓工业活动。 无论如何，昂贵的汽油价格都要支付。
解决方案可能取决于是否可以防止昂贵的天然气（低收入家庭在消费中占很大比例）对社会产生的不良影响，而高收入家庭将获得足够的激励来限制消费。 请记住，高收入的房主通常会有更大的房子，所以会比普通家庭使用更多的汽油。 与贫困家庭相比，限制能源价格为他们节省了更多的钱。
匈牙利已经重新制定了燃气和电力的公用事业费用支持计划，使每年燃气使用量超过平均家庭的家庭必须以接近市场价格的价格支付额外的使用量。 这是低于平均水平的消费价格的7倍。 这可能会降低第二轮效应，因为对高收入家庭的经济影响将因储蓄减少而减轻。
战略游戏
当然，关键问题是天然气供应是否会继续中断。 有人可能会说，有了降低欧洲天然气使用量的可信计划，从俄罗斯的角度来看，不再供应天然气的吸引力就会下降。 或者，欧洲国家之间的团结出现裂痕，将使分裂和统治的尝试更具吸引力。 因此，无论如何，欧洲的团结都是重要的：它有助于减轻天然气供应进一步减少的影响，并可能阻止这种情况的发生。 此外，流量减少所需的时间越长，影响就越低，因为可供选择的替代能源和存储空间将被填满。 所有相关方都应该意识到这一点。 我们期待看到一场扑克游戏在我们面前上演。
对哪些行业是利害攸关的？
很明显，天然气重度用户最容易受到油价上涨的影响。 除了电力行业，制造业的某些领域（主要是化学品和基本金属）的风险敞口最大。
就附加值而言，化学品和基本金属使用的气体最多
2018年，欧盟每100万欧元增加值产出的天然气使用量（土焦耳）
天然气密集型行业（不包括电力行业）约占欧盟GDP的6%。 由于这些行业处于许多供应链的起点，产量下降会导致其他行业因投入成本上升和供应短缺而产生各种第二轮效应。 欧盟的一些公司已经（部分）减少了在欧洲工业基地的生产（如亚拉、阿尔德尔）。 如果油价上涨和进一步的天然气配给，更多的公司也会这么做。 尽管如此，对这些中间产品或制成品的需求不会消失，因此将导致更高的进口需求。 能源密集型化学品生产可以在其他地方进行，其产品（例如化肥）可以在国外购买。 这将对GDP产生负面影响，但会减轻供应链中的第二轮效应。
当然，这些并不是唯一受到冲击的行业。 通过家庭的购买力，其他许多国家也将因需求下降而受到影响。 面向消费者的行业，尤其是为低收入家庭提供奢侈品的行业，也可能受到影响。 虽然从长期来看，经济形势恶化对每个部门都是不利的，但有些部门的服务，包括航运、采矿和可再生能源，以及商业服务内的次级部门（如工业承包）的需求可能会增加。 欧洲能源价格上涨持续的时间越长，对欧洲竞争力的压力就越大。 目前的情况刺激了对北美或中东等其他地区能源密集型工业产能的投资。
从国家角度看对GDP的影响
我们预计基本情况是欧洲出现技术性衰退。 进一步大幅削减天然气流量和/或自愿的额外需求削减将使我们陷入全面衰退。 问题是它到底会有多糟糕。 答案因国家和国情而异。 首先，我们来看看IMF认为非常脆弱的四个国家：荷兰、德国、意大利和匈牙利。
荷兰将主要受到间接影响
荷兰2022年第一季度的天然气需求比过去五年的平均水平低22%。 目前，下跌了约30%。 家庭只是这个蛋糕中的一小部分，因为他们只使用了一小部分（8%）的天然气消费。 据说各家各户都调低了空调的温度，部分原因是得益于暖冬，供应商估计他们减少了15-20%的用气量。 工业使用量也有所下降，与2019年水平相比，（石油）化工行业的天然气使用量减少了30%以上，贱金属使用量减少了10%。
发电也发挥了重要作用：天然气使用量下降了约40%，原因是电力使用量下降，进口增加，燃煤电厂的使用增多，以及过去几年风能和太阳能的快速增长。 有趣的是，整个工业生产在第一季度保持良好，而化学工业确实出现了下降（见下图）。 荷兰天然气传输公司Gasunie表示，假设需求减少25%，再加上一个正常的冬天，荷兰将度过这个冬天。 根据荷兰的预测，这仍将允许荷兰向德国供应大量的天然气（350亿立方米，或德国年度天然气使用量的三分之一）。 因此，进一步减少天然气流量的直接影响似乎有限。 然而，剩下的风险仍然很大，包括寒冷的冬天、更高的能源账单对家庭消费的影响，以及外部需求和供应链问题带来的间接影响。
今年冬天，德国的家庭将受到影响
对于欧盟最大的天然气消费国德国来说，今年第一季度的需求仅比10年平均水平下降了约2%。 这一数字得益于暖冬，这意味着工业和家庭需求依然强劲。 当时，价格可能没有那么大的激励作用，而长期供应合同仍能防止价格上涨。
在德国，像Uniper这样的天然气供应商一直在亏本提供天然气（这也解释了Uniper面临的困难以及德国政府对该公司的救助）。 与荷兰相比，德国的家庭对天然气的需求更为密切（大约30%的天然气是由家庭使用的，主要用于家庭供暖，因为德国大约一半的公寓仍然使用天然气供暖），因此一个关键的问题是，他们会在多大程度上受到价格的激励，尤其是当供暖季节在秋季开始时。
在过去的三个月里，这个工业综合体已经降低了天然气使用量，而在这段时间里，供暖需求在整个经济中所占的比重并不大。 根据BDEW电力协会的数据，第二季度的天然气总需求比历史使用量下降了约10-15%。 随着天然气现货市场价格的飙升，在短时间内囤积天然气的工业企业已经在可能的地方减少了天然气消费量。 德国似乎仍将是更容易受到影响的国家之一，因为所需的大量努力仍必须进行，尤其是那些将逐渐受到价格上涨打击的家庭。 然而，我们确实对荷兰可能提供的大量额外流量和第二季度实现的需求减少感到一些安慰。
意大利正在寻找替代品
最新的可用数据显示，意大利2022年前5个月的国内天然气消费量在2021年同期同比下降了1.7%。 这表明需要做的还有很多，但好消息是，在同一时期，俄罗斯的天然气进口下降了33%，所以有一些替代。
政府一直非常积极地寻找天然气供应的替代来源。 由于已经签署的一些协议涉及液化天然气，意大利已经购买了两个浮式液化天然气装置，尽管其中第一个在明年下半年之前不会投入使用。 其他签署的协议包括通过现有管道进口更多的天然气（阿尔及利亚现在已经超过俄罗斯成为主要的天然气来源），在当地生产方面，加快农业中沼气生产的压力正在增加。 现有的燃煤电厂也可能恢复满负荷运转。
最后，意大利在天然气储存方面表现不错。 最新的AGSI+数据显示，截至昨天，意大利的存储区域已满70.7%。 目标是到10月底达到90%。 意大利政府模拟了俄罗斯天然气供应中断的影响，该中断始于2022年5月，持续到2023年底。 在最坏的情况下（即天然气来源多样化不完全），估计对GDP的影响是，与2022年和2023年的趋势水平相比，GDP水平下降约2%。 国际货币基金组织（IMF）的分析显示，超过一半（4%）的GDP影响是由溢出效应造成的。 如果意大利确实能够在相当大的程度上替代俄罗斯的供应，实际影响可能会有所缓解。
匈牙利正在达成一项协议
匈牙利是高度依赖俄罗斯天然气和能源密集型工业的国家之一。 可供选择的主要供应路线要经过受限制的国家（德国、奥地利、意大利）。 然而，匈牙利正在减轻可能的影响。 它正试图重新修订它与俄罗斯的协议，将一些流量从西线转移到南部（通过塞尔维亚）。 南线的实际能力将允许对流量进行重大调整，在这种情况下，如果西方国家面临短缺，匈牙利将通过不间断的管道获得必要的天然气。 这条管道是新的，将于2021年9月开始。
匈牙利也在尽快补充天然气储备。 如上所述，它重塑了公用事业账单支持方案。 它将增加国内天然气产量，禁止能源载体出口，并尽可能增加国内煤炭开采。 匈牙利似乎比其他国家更依赖天然气，但它希望通过直接与俄罗斯打交道来减轻影响，以确保天然气流量。 在这方面，间接影响也将继续存在。 匈牙利是一个小型开放经济体，与德国经济关系密切。 在这方面，匈牙利对外部冲击相当敏感。 德国调整后的出口比重约为50%。
宏观研究：假设很重要
我们怎么给它一个GDP数字呢？ 不同的机构已经进行了尝试，但问题是需要考虑的变量太多，因此比较这些估计数据并不容易，因为它们不一定是从相同的假设开始的。 关键的假设包括：价格传递给用户、液化天然气等替代能源的可获得性、化肥等商品进口增加的潜力、行为反应，以及各国政府和欧洲央行的补偿性反应。 正如前面提到的，当气体停止流动时也很重要。 越晚越好，因为这为准备工作提供了时间（建设液化天然气终端，填充存储），而且价格会随着时间的推移而不断变化。 最后，一个温和的冬天和一个寒冷的冬天之间的差异（见图表）相当于俄罗斯天然气的十分之一（或总需求的4%）。
现有的估计都是基于乌克兰战争之前的情况，而我们已经遭受了一部分打击。
寒冷或温和的冬季天气使一切都不同12月至2月的天然气需求为数十亿立方米。
对GDP影响的估计五花八门
Bachman等人试图计算不同能源情景对德国的影响。 在天然气供应减少30%的情况下（含蓄地假设大约25%的俄罗斯天然气将被其他供应商的天然气取代），德国GDP将减少2.2%。 然而，这些估计假定欧洲央行能够控制住通胀，金融市场不会出现动荡。
使用类似的假设，David Baqaee等人得出法国的GDP损失仅为0.25%，但这可以解释为法国比大多数其他欧洲国家更少依赖化石燃料的事实。 使用更复杂的投入产出模型，这种冲击会扩散到不同的国家，对法国和德国的负面影响将只占GDP的0.2-0.3%左右。
在巴赫曼等人的方法的基础上，德国经济专家委员会计算了俄罗斯天然气禁运对其他一些欧洲国家的负面影响，范围从西班牙的0.03%到意大利的2.2%。
然而，一个重要的警告是，没有一个模型考虑到商业周期的影响。 失业率可能上升，市场人气可能下降，从而放大最初的冲击。 不过，政府干预可以试图消除这种影响，就像它在Covid-19大流行期间所做的那样。
Dullien等人使用了NiGEM模型，经合组织和欧洲央行也使用该模型，该模型还包括通过金融市场和央行反应的传导机制。 该研究表明，对俄罗斯天然气的进口禁令可能会使德国GDP减少6%。
德国央行（Bundesbank）可能发布了最复杂的分析，它使用了针对外部世界的NiGEM模型和德国央行自己的模型，一个线性部门投入产出模型，以及各种卫星模型。 德国央行显然不愿意给出几种情况下的精确数字，但它得出的结论是，在2022年俄罗斯能源禁运的情况下，德国经济可能会损失约5%，到2023年，GDP仍比基线低3.5个百分点。
根据市场一体化的程度，IMF对欧洲国家计算了两种情况：对整个欧盟来说，负面冲击将在GDP的-0.5%到-2.7%之间。
欧盟委员会（European Commission）在其《春季预测》（Spring Forecast）中得出结论称，在严重的情况下，俄罗斯的天然气供应将被切断，在有限替代的假设下，2022年GDP增速将再下降1.5个百分点，2023年将下降约0.75个百分点。