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鉴于英国央行预测的经济衰退将持续五个季度，GDP数据将是下周的焦点。预计6月份的国内生产总值将较上月下降1.1%。在美国，7月份的整体通胀率可能会出现自2021年1月以来的最小月度增幅，不包括食品和能源在内的年通胀率将从5.9%升至6%。
美国：下周的通胀数据将显示，物价上涨的速度将超过美联储的预期
在美联储(fed)累计加息225个基点(包括连续两次加息75个基点)之后，金融市场预计，未来6个月的加息幅度略低于110个基点。尽管美国经济已经达到技术性衰退的要求，今年上半年GDP连续两个季度出现负增长，但我们仍预计9月和11月将加息50个基点，12月将最后加息25个基点。这主要是由于贸易和库存的大幅波动。鉴于失业率仍在下降，消费支出仍在增长，这还不是我们可能称之为“真正的”衰退。
此外，下周公布的通胀数据料将显示，物价继续以高于美联储预期的速度上涨，不过近期汽油价格大幅下跌确实令市场松了一口气。事实上，总体CPI环比涨幅可能仅为0.2%，这将是2021年1月以来的最小月度涨幅，并导致年通胀率从9.1%放缓至8.7%。不过，由于住房成本继续提振该指数，预计核心通胀率环比仍将上涨0.4%。这意味着扣除食品和能源的年度通胀率将从5.9%上升到6%，强化了这样一个信息:让通胀率回到2%的目标仍是一场漫长的战斗。
我们将密切关注的另一个美国数据是密歇根大学(University of Michigan)情绪指数。随着生活成本危机和股市下跌削弱了消费能力和信心，它已经大幅下降。然而，现在汽油价格已经从6月的全国平均价格5美元/加仑下降到8月初的4.15美元以下，这应该会提供一些缓解和支持。因此，我们预计该指数的反弹幅度将远远超过市场普遍预期，同时通胀预期也可能小幅回落。随着加满汽油的成本降低，美国家庭的口袋里会有更多的现金。由于贸易和库存可能对当前季度的增长更有帮助，我们认为第三季GDP可能反弹至正水平。我们目前预计GDP年增长率为3%。
英国：英国国内生产总值(GDP)数据在英格兰银行宣布衰退后备受关注
英国央行(Bank of England)预测，英国将从今年晚些时候开始陷入为期5个季度的衰退，有鉴于此，下周公布的英国GDP数据具有新的重要意义。实际上，周五的数据——包括6月份(以及整个第二季度)——将因额外的银行假期而严重扭曲。在2002/2012年的禧年假期中，制造业和批发/零售产出大幅下降，通常会在次月恢复。与此同时，英国国家医疗服务体系(NHS)的最新数据显示，6月份医生预约数量下降，这表明医疗产出环比下降——这是近期月度GDP数据波动的一个关键来源。简而言之，很难将通胀上升的影响与杂音区分开来。
但今年冬天经济衰退的风险无疑正在上升。值得记住的是，英国央行(Bank of England)对经济衰退的预测是，GDP从高峰到低谷将达到2%左右，其前提是:a)未来几个月银行利率将达到3%(我们认为这是不太可能的)，b)没有进一步的财政支持(这是不现实的)。就业市场的强劲势头和企业“囤积劳动力”的可能性也可能有助于限制经济衰退的规模。尽管如此，随着需求走弱，供给侧压力显示出放松的迹象(至少从商品价格来看)，我们认为英国央行的紧缩周期已接近尾声。我们预计9月份还会有50个基点的加息，但可能也差不多了。
欧元区：6月工业生产数据喜忧参半
对于欧元区来说，日历上的内容就像今年夏天欧洲大陆各地的办公室一样空洞。最值得注意的主要指标是将于周五公布的6月份工业生产，该指标的信号喜忧参半。总体而言，制造业业务预示着当前形势严峻，新订单减少，产出萎缩。此外，投入短缺问题已经有所缓解，但仍使某些行业无法实现全面生产。周五的数据将让人们了解到这些因素对6月份实际生产数据的影响有多大，并让人们对经济衰退的担忧进一步深入。