净利下滑43%！这家头部券商一季报"不太妙"，证券业要亮红灯？自营下滑成最大阻碍
上市券商的首份一季报释放出了不太妙的信号。
4月24日晚间，招商证券率先披露2022年一季报财务数据，报告期实现营收36.97亿元，同比减少38%；实现净利润14.9亿元，同比减少43%。在近几年证券行业业绩持续增长的大背景下，招商证券此次营收与净利润双双下滑约四成，不禁让人为券商板块捏了一把汗。
需要注意的是，卖方早早就在为券商一季度的业绩下滑给市场打预防针。在一季度二级市场表现低迷的情况下，券商传统经纪业务和财富管理业务展业艰难，券商自营业务也随之承压，而跟投制度也使得券商承担了更多新股投资风险。有分析师甚至表示，报告期内，中信证券或许将是传统券商中唯一实现归母净利润正增长的券商。
自营跌倒，业绩难好
"2022年一季度，市场波动加剧，疫情形势依然严峻，公司经营活动面临挑战，公司业绩承压。"招商证券在一季报中提到。在这样的背景下，其一季度营收为36.97亿元，同比减少38%；归属于上市公司股东净利润为14.9亿元，同比减少43%。
数据显示，一季度，招商证券的公允价值变动收益亏损约12.06亿元，相比于去年同期的盈利3.3亿元，同比减少465.5%，招商证券对此的解释是"金融工具估值变化"。但这一财务指标的大幅下滑，却明显拖累了其自营投资收益。
以"自营收入=投资收益+公允价值变动收益-对联营/合营企业对投资收益"简单估算，一季度，招商证券自营收入约为1.76亿元，相比于去年同期的19.48亿元，同比大幅减少近91%--要知道，2021年招商证券自营收入占比高达37.6%，自营业务滑铁卢对其整体业绩的拖累可见一斑。
而在刚刚过去的2021年，招商证券自营投资实现规模与收益率双升。2021年末，其金融资产规模为3116.58亿元，同比增加36.04%，占总资产的比重为52%。2021年公司的投资净收益及公允价值变动损益合计111亿元，年化收益率为4.09%，同比提升0.4个百分点。
按照不同业务条线看，投行业务是招商证券唯一实现业绩增长的条线，手续费净收入为4.49亿元，同比增长8.66%。而经纪业务手续费净收入为16.49亿元，同比减少11.57%；资管业务手续费净收入则同比下滑21.65%，约2.07亿元。